可能很多朋友对“烟蒂股”不太了解 。我们还是先来普及下 。所谓的“烟蒂股” 。指的是实际价值高于市场估计价值的上市公司 。这种股票最大特点是由于特定环境下的市场作用 。其市场股值表现较低 。股价十分低廉 。花很少钱就可以买到 。
要说现在银行股是“烟蒂股” 。个人并不否认 。并且 。题主所言的却是如此 。银行股却是有着较长时间的被低估 。如果问“要不要去捡银行股的烟蒂” 。个人的回答则是 。可以将一部分底仓留给银行 。不管是风险性还是潜力性都是具备的 。我们来一点一点来看：
1、银行股为什么长期低估？关于银行股为什么长期被低估 。就A股市场而言 。个人认为有几点原因：第一个是认知缺陷 。很多股民朋友会将股票价格的历史K线图打开 。然后分析 。而银行股的走势给人的感觉就是“太慢了” 。差价空间很低 。并且该跌的跌、该涨的时候又涨不动 。所以 。在存在这种认知缺陷的基础上 。银行股并不受投资者喜欢 。第二个是成长性偏低 。股市中一些公司的成长性十分不错 。一年增长20%+、30%+、50%+等等 。可是银行股呢？大部分是在10%以下的增长性 。增速慢 。市场给予的估值当然也就更低 。第三个是“盘子大” 。银行股动不动就是几千亿的市值 。而投资者喜欢的是盘子小的 。这一点是不对胃口的 。在关注度低的基础上 。自然估值也就起不来 。
2、要不要捡银行股的“烟蒂”？以现在银行板块的整体水平来看 。优质的部分公司 。是值得捡银行股的“烟蒂”的 。不管是从未来业绩确定性、质优程度、现金分红股息率还是从风险系数、估值的角度 。均是十分不错的 。可以将一些底仓的筹码留给银行股 。风险系数以及潜力性是具备的 。当然 。银行股向来比较缓慢 。需要的时间要长一些 。而不能是短时间 。
其他观点：
其实 。全球的银行股的估值都比较低 。因为银行业已过了高速增长的时代 。比如说在2010年之前 。A股银行股的业绩增速基本上都在20%以上 。当时也正好是中国重工业化周期 。对资本的需求是迫切的 。因此 。当时市场对银行股的情绪较为乐观 。故给予较高的估值 。
但随着重工业化过程进入尾声 。银行业的业绩增速进入平缓期 。A股大市值银行股基本上保持着个位数增长 。对应的二级市场估值自然降低 。
不过 。目前A股银行股的估值的确有些低估 。主要是因为A股银行股和海外银行股略有区别 。国家信用背书的预期更为强烈 。所以 。目前银行股进一步下跌的空间不大 。目前买入并持有一年以上的周期 。可以享受股息率+净资产收益率的收益预期 。但前提是不能频繁操作 。也要降低预期 。不能和食品饮料、科技等高成长行业的收益率相比较 。
其他观点：
很高兴有机会回答这个问答 。和大家分享我的观点 。
一、银行股为什么长期低估？主要是如下两个风险因素 。导致其估值打折 。少人问津 。
1、对地方各级政府融资平台偿还能力信心不足导致银行贷款违约、呆帐坏帐的担心 。
我于2011年曾在某国家级经济技术开发区的政府融资和投资管理平台公司某投资管理集团有限公司融资部呆过一段时间 。
当时每年融资目标是200亿 。集团注册资本83亿 。一是主要是和国家开发行和各银行打交道 。获得银行贷款 。二是和政府主管部门打交道 。获得政府债券发行指标 。任务虽艰巨 。但每年还是完成了融资目标 。
当时接触到的内部政策信息是2015年和2018年是地方各级政府融资平台有还债高峰期 。
其实 。后来国家出面 。化解了这方面风险 。办法一是摸底和管理 。二是债务延期 。
因此 。较长时间过分担心地方政府在银行借贷方面的偿还能力 。使银行股被长期低估 。
2、对商品房价格长期下跌导致银行贷款违约、呆帐坏帐的过度担心 。
国家已经出台政策 。房住不炒 。
各地方政府也有相应的稳定地方商品房价格的系统措施和政策 。
预期 。一项国家重大政策的出台 。其实际效力持续时间至少在五到十年甚至更长时间周期以上 。
这样 。一段时间以后 。政策效力会形成和强化社会对商品房价格相对稳定的心理预期 。同时也用时间化解了银行商品房贷款的风险 。
其实 。绝大多数人忽视了一个最重要的事实：商品房总值的70%部分 。是其对应的土地使用权的价值 。而中国的土地 。是国有的 。由地方政府出让 。出让价格不仅不会降低 。还会呈现上涨的趋势 。这个因素 。决定了商品房价格总体上难以有较大幅度下降 。
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