网络技术是从1990年代中期发展起来的新技术 ， 它把互联网上分散的资源融为有机整体 ， 实现资源的全面共享和有机协作 ， 使人们能够透明地使用资源的整体能力并按需获取信息 。资源包括高性能计算机、存储资源、数据资源、信息资源、知识资源、专家资源、大型数据库、网络、传感器等 。当前的互联网只限于信息共享 ， 网络则被认为是互联网发展的第三阶段 。经历了快速发展——低迷——恢复增长周期以后 ， 当前全球通信行业正处于一个重大转折期：从网络角度 ， 完成电路到纯IP数据的技术演进；从业务角度 ， 语音到数据的全业务运营是必然趋势；而通信服务将被提高到战略的高度 。
设备制造商竞争加剧
未来3年 ， 通信行业依然是朝阳行业 ， 依旧是值得投资者关注的行业 。但就具体投资方向而言 ， 运营商和设备制造企业两大子行业要有所区分 。
其中 ， 设备制造子行业经过整合后 ， 短期竞争依然激烈甚至惨烈 。随着运营商对成本加强控制 ， 由于各项业务的发展和网络的融合 ， 产品结构完整的企业更为符合运营商的需求 。中兴华为的加入战局 ， 行业竞争空前激烈 ， 也对传统的企业提出了有力挑战 。因此 ， 设备商之间的整合势在必行 。去年的爱立信收购马可尼 ， 今年的阿尔卡特合并朗讯 ， 这些正是行业动荡的佐证 。我们认为 ， 再经过2-3 年时间 ， 行业大规模重组和并购将告一段落 ， 形成5-7家通信行业巨头 ， 竞争相对有所缓和 ， 业务和服务在行业中地位将更为凸现 。相对来说 ， 运营商肩负着创造需求的行业使命 ， 中期内成长性相对谨慎一些 。
立足3G把握3C
3G有发展的必然性 ， WiMax 和4G 均难以替代 。而且自主标准3G是国家长远和根本利益的所在 。中国应该利用行业转折难得的契机 ， 完成电信大国到电信强国的战略 。我们预计2006年底2007年初发放TD标准牌照 。
不过 ， 3G是未来通信发展的重要一环 ， 但不是全部 。我们认为NGN、增值业务、IPTV 等技术将带来投资机会 ， 而3C(Computer ， Communication ， Consumer)融合是行业必然趋势 ， 未来接收终端可能多样化：手机、电视、电脑 ， 但绝大多数信息需求将通过的都将是纯IP数据网 。
因此 ， 无论3G ， IPTV ， 还是WiMax ， 都是想掌握3C融合主导权 ， 3C融合将改变人的生活方式 ， 从而孕育着重大的投资机会 ， 无法判断融合的方式和时间 ， 但可肯定的是内容提供商在价值链中的地位将得到提升 。
恰当选择时机与品种
上半年通信行业整体表现并不特别突出 ， 下半年我们战略看好通信板块 ， 毕竟3G的脚步距越来越近 。当前时机、品种的选择也非常重要 。
就时机选择而言 ， 三季度是战略建仓期 。由于运营商3G前压缩投资 ， 通信板块中期业绩不理想 ， 股价可能波动较大 ， 而三季度报公告时已经距3G 时间不远 。同时随着中国进入新的技术周期 ， NGN、3G、IPV6等技术陆续商用 ， 2007年通信行业进入反转期 ， 提前3个月建仓有必要 。
【超过3G看通信】我们认为 ， 选择投资品种应该符合通信行业发展趋势 ， 即具有核心竞争力 ， 有难以替代性；符合通信产业发展趋势 ， 属于高成长的细分行业；不完全依赖3G保持业绩增长 ， 3G引领业绩更快增长 。综合来看 ， 目前A股市场有四家企业符合上述三标准 ， 它们分别是：G中兴、G中创、ST新太、G信通 ， 也是我们重点推荐的上市公司 。
（责任编辑: 9PC TEL：010-68476606)
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