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投稿|史诗级重挫之后，沃尔玛还有“三板斧”？

投稿|史诗级重挫之后，沃尔玛还有“三板斧”？
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文 | 消费钛度
【投稿|史诗级重挫之后，沃尔玛还有“三板斧”？】增收不增利的新一季财报公布后 ， 沃尔玛遭遇了35年来股价最大单日跌幅 ， 总市值蒸发约人民币3100亿元 。一季度供应链中断、成本增加、持续高通胀都使沃尔玛面临挑战 ， 中国市场的数字也“低于预期” 。差强人意的季度表现中 ， 电商业务、仓储会员店及自有品牌的打造 ， 成为难得的亮色 。展望2023财年 ， 沃尔玛上调了2023财年的净销售额预期 ， 但同时下调了盈利指引 。如何赚钱 ， 正困扰着这一零售巨头 。
市值蒸发3100亿一向稳健的美国零售巨头沃尔玛 ， 也难逃重挫 。5月17日美股盘前 ， 沃尔玛发布了截至2022年4月30日的2023财年第一财季业绩：报告期内 ， 沃尔玛实现总营收1416亿美元 ， 同比增长2.4%；净利润为20.5亿美元 ， 同比下降24.9% 。尽管营收数字超预期 ， 但净利润及每股收益远低于预期 。
据公开报道 ， 美东时间周一 ， 华尔街的投资者们一度对沃尔玛即将发布的财报持乐观态度 。过去3个月 ， 沃尔玛的股价表现优于标准普尔500指数大盘 ， 股价上季度仍累计上涨逾10% 。
但财报公布后 ， 收益难及华尔街预期的表现 ， 沃尔玛股价应声下跌 。截至美股周二收盘 ， 沃尔玛报收131.35美元每股 ， 跌幅达11.38% ， 创下35年来最大单日跌幅 ， 总市值蒸发约人民币3100亿元 。受此影响 ， 背后控股的沃尔顿家族——被称为全球最富有家族的财富也大幅缩水 ， 7位成员财富减少约人民币1500亿元 。周三美股开盘 ， 沃尔玛继续下跌3.8% ， 股价跌至近2年低点 。
在沃尔玛与投资界的财报电话会议上 ， 沃尔玛首席财务官比雷特·比格斯称 ， 一季度供应链中断、成本增加、持续高通胀都使沃尔玛面临挑战 。沃尔玛首席执行官董明伦表示 ， 更高的员工成本、积压的库存和燃料价格的上涨 ， 都是其利润下降的主要原因 。
公开资料显示 ， 沃尔玛将业务分为三个板块：沃尔玛美国 ， 主要包括美国本土沃尔玛大卖场和电商业务；沃尔玛国际 ， 主要包括美国以外国家和地区的超市、大卖场、山姆会员店、电商等业务；山姆会员店 ， 主要包括美国和波多黎各的山姆会员店 。
在备受瞩目的中国市场 ， 沃尔玛期内的表现也难掩疲态 。沃尔玛在财报中指出 ， 由于新冠疫情以及物流交付受到限制 ， 中国市场的增长“低于预期” 。具体来看 ， 中国市场的销售额增速低于墨西哥及中美洲国家 ， 同店销售额增速在沃尔玛国际现有市场中增速最慢 ， 同店交易增速只有0.2% ， 远低于墨西哥及中美洲国家和加拿大6.2%和10.6%的增速 。此外 ， 中国市场毛利润下降 ， 也是“沃尔玛国际”在现有市场的经营利润下降14.7%的原因之一 。
从门店数来看 ， 沃尔玛早已在国内进行有选择性的收缩 。业内媒体统计称 ， 仅2021年沃尔玛中国区关店数量已经达到两位数 。从2016年到2020年 ， 沃尔玛4年时间里在国内关闭了80家门店 。反观山姆会员店 ， 2021年在中国的22个城市开了36家门店 ， 会员数400万人 。
电商中寻出路在最新的这份并不令人满意的成绩单中 ， 电商成为沃尔玛难得的增长亮色 。中南财经政法大学兼职教授、财经评论员谭浩俊向《消费钛度》分析称：“即便没有疫情 ， 沃尔玛和很多传统商超的线下店业务也是在逐步萎缩的 。当下叠加了疫情因素 ， 沃尔玛的新增长点自然而然转向线上 。”
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最新财季业绩显示 ， 沃尔玛电子商务销售额同比增长1% ， 按两年计算增长38% 。其中沃尔玛美国、沃尔玛国际以及山姆会员店业务的电子商务销售额都在增长 ， 增速最明显的是山姆会员店的电商销售额增速——2023财年Q1增幅达到22% 。
相比传统沃尔玛门店 ， 沃尔玛在中国市场的电商业务也表现强劲 ， 期内中国市场的电商销售增速为89% ， 按两年计算增长为149% 。回顾往期数据 ， 2022财年第四季度沃尔玛中国电商净销售额增长93% ， 2022财年第三季度则增长96% 。
沃尔玛目前是美国市场中仅次于亚马逊的第二电商平台 。数据调研公司Statista发布的2021年10月美国电商平台市场份额数据显示 ， 亚马逊以41%的市场份额领先 ， 排名第二的沃尔玛市场份额为6.6% 。
高速发展的沃尔玛电商吸引了不少中国跨境大卖 。据媒体报道 ， 自去年4月亚马逊爆发封号潮后 ， 不少卖家开始进入沃尔玛 。数据显示 ， 2021年3月以来 ， 中国卖家陆续进入沃尔玛市场 ， 到2021年12月 ， 在沃尔玛销售产品的中国卖家增长了超过6000家 。
对于沃尔玛电商在中国市场的强劲表现 ， 易观分析品牌零售行业资深分析师李应涛向《消费钛度》分析称：“此前基数较小 ， 承接了亚马逊撤出份额 ， 以及沃尔玛对于电商的运营重视 ， 都是其电商增势较猛的重要原因 。”李应涛同时指出 ， 电商业务并非短暂爆发 ， 而是沃尔玛在中国取得发展的一条出路 ， 但未来能否做好还需观望：“国内的电商市场格局已经较为固定 ， 天猫、京东、拼多多和抖音四大平台的成功都有一定的不可复制性 ， 沃尔玛在其覆盖下 ， 很难取得突破 。回顾多年发展 ， 沃尔玛曾以投资控股一号店的方式运营电商 ， 但宣告失败 。目前沃尔玛推动电商发展的模式 ， 既有亚马逊原先在中国发展的影子 ， 也倾向于基于自身门店学习饿了么、美团到家等O2O的业态 ， 这也可能成为其突破点 。”
谭浩俊认为：“此前沃尔玛靠线下大卖场收获了一定的消费信任度 ， 电商业务也受益于此 ， 增长的幅度比较大 。”
山姆开店 ， 惠宜升级仓储超市山姆会员店 ， 以及升级中的自有品牌 ， 也被沃尔玛赋以厚望 。去年7月 ， 沃尔玛中国总裁及首席执行官朱晓静表示 ， 将尝试在一二线城市的中心区新建、或将部分具备条件的沃尔玛大卖场改造为山姆城市中心店 。“到2022年底 ， 山姆会员店开业及在建门店数量将达到40-45家”是沃尔玛在2020年立下的目标 。
“仓储超市采用货架陈列、批量包装、简单装修及自助购物的经营模式 ， 因此人工、装修等费用将大幅减少 ， 其坪效通常为传统超市的5~6倍 。”头豹研究院分析师辛钰涵曾在研报中表示 。
在李应涛看来 ， 国内市场“沃尔玛退 ， 山姆进”的经营策略是正确的选择 。“大卖场模式在国内肯定是不断收缩的 ， 因为这种业态完全可以被一些线上电商覆盖 ， 价格却无法与电商比拟 ， 同时 ， 便利性更强的新零售模式也侵蚀了大卖场的价值 。山姆会员店相对于大卖场来说 ， 具有差异化的亮点 ， 能够避免被上述到家服务体系所覆盖 。山姆会员店的运营成本、租金成本更低 ， 可以择址远郊 。通常到店消费者都是开车前往囤货 ， 客单价高 ， 相当于个人团购 ， 另外 ， 会员模式也更具粘性 。”
但在业内人士看来 ， 随着Costco、阿里、永辉等入局 ， 山姆会员店的发展也并非坦途 。
谭浩俊指出 ， “山姆会员店能否向沃尔玛一样有效打入三四线城市 ， 也值得关注 。”
“兼顾高品质和高性价比”的自有品牌也被沃尔玛视为增长机遇 。近日 ， 沃尔玛宣布自有品牌“惠宜”完成升级 ， 称从选品、价格、包装等多维度进一步强化商品 ， 满足城市中产家庭的日常消费需求 ， 推出了樱花白桃气泡腰果等具有网红气质的新品 。
谈及惠宜的升级打造 ， 李应涛分析称：“对于零售企业来说 ， 运营效率的不断提升 ， 以及不断提高自有产品的占比 ， 是两大重点方向 。自有产品的打造有益于企业提高毛利以及商品的话语权、掌控权 。在美国 ， 沃尔玛自有商品的比例约占25%以上 ， 在中国市场 ， 未来沃尔玛可能也会不断的增加自营商品比例 。”
展望2023财年 ， 这家零售巨头仍然面临着巨大的盈利压力 。财报显示 ， 沃尔玛上调了2023财年的净销售额预期 ， 按固定汇率从预计增长3%调整为增长4%；但同时下调了盈利指引 ， 全年营业利润按固定汇率从预计增长3%调整为下降1% ， 每股收益（EPS）则预计下降1% ， 而此前的预期为中个位数增长 。

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