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新能源|牛散加持5连板 ，缺钱的宝馨科技披上光伏外衣能飞多久？

新能源|牛散加持5连板 ，缺钱的宝馨科技披上光伏外衣能飞多久？
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7月12日晚间 ， 宝馨科技（002514,SZ）发布了一则股东权益变动公告 。公告显示 ， 此次变动系公司二股东陈东及其一致行动人前期股份质押被司法处置及被动平仓减持所致 。
不过 ， 这并没有打破公司股价持续连板的走势 。7月13日 ， 宝馨科技再次封涨停 ， 走出5连板 。
钛媒体APP注意到 ， 这是短短5日之内 ， 宝馨科技第二次发布股东权益变动报告 。该公告显示 ， 知名牛散屠文斌、施玉庆夫妇以自有资金通过深圳证券交易所集中竞价方式增持1412.14万股 ， 约占公司总股本2.5488% 。加之前段时间增持的1358.86万股 ， 两人合计持有2771万股宝馨科技 ， 约占公司总股本5.0015% 。
巧合的是 ， 也正是在前述增持之后宝馨科技拉开了股价飙升的大幕 。不过 ， 钛媒体APP梳理后发现 ， 股东权益频繁变动背后宝馨科技的业绩波动明显 ， 上市11年的利润总和还不够覆盖亏损 ， 公司流动性风险明显 。是呼之欲出的“光伏新贵”还是概念泡沫破灭时的一地鸡毛 ， 宝馨科技的前路还不明朗 。
二股东被动减持 ， 所持股份9成仍质押公告显示 ， 本次权益变动主要涉及公司二股东陈东及其一致行动人汪敏、江苏捷登 ， 因前期质押的部分公司股份触发协议约定的违约条款 ， 遭遇平仓而被动减持 。此次减持1108万股后 ， 陈东及其一致行动人持股比例降至18.19% 。 
钛媒体APP注意到 ， 债务缠身的陈东 ， 不是第一次遭遇平仓减持 。
2月12日 ， 宝馨科技发布的公告显示 ， 陈东质押的部分股份因触发协议约定的违约条款遭遇平仓导致被动减持 ， 于 2022 年 2 月 9 日、2022 年 2 月 10 日合计被动减持 554 万股 ， 占公司总股本的 1% 。而这一轮被动减持后 ， 根据直接持股数量 ， 陈东降为公司第二大股东 。
据了解 ， 陈东及夫人汪敏原为宝馨科技控股股东、实际控制人 。2020年11月26日二人与江苏捷登签署股份转让协议及表决权委托协议 ， 陈东将其所持有的公司部分股份合计2770.17万股（占公司总股本5%)转让给江苏捷登 ， 陈东及汪敏合计将其持有的公司股份1.01亿股（占公司总股本18.24%）表决权委托江苏捷登行使 。股份转让完成后 ， 江苏捷登成为公司单一拥有表决权份额最大的股东 ， 成为公司的控股股东 ， 马伟成为上市公司的实际控制人 。
值得注意的是 ， 为了给债务作担保 ， 陈东及其一致行动人所持有宝馨科技股份被质押冻结及司法标记的股份共计 92965812 股 ， 占宝馨科技总股本的比例为 16.78% 。
业绩下滑 ， 流动性承压实际上 ， 宝馨科技自2011年登陆资本市场以来 ， 短短十余年的时间发生过两次控股股东变更 。而频繁的变更也为公司的稳定发展埋下了阴影 。钛媒体APP梳理发现 ， 上市以来公司总体还是亏损状态 。
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宝馨科技营收情况 图片来自东方财富网
营收方面 ， 宝馨科技的业绩波动明显 。2019-2021年 ， 宝馨科技的营业收入分别是8.27亿元、4.96亿元、6.35亿元 ， 同比增幅分别是：2.28%、-40.08%、28.02% 。2022年一季度 ， 公司主营收入又陷入倒退 ， 同比下降8.22% 。
与营收相似 ， 净利润也起伏不定 。2019年-2021年 ， 净利润分别是：6630万元、-3.89亿元、1233万元 。值得一提是 ， 2019年是公司上市以来 ， 亏损最大的一年 。算上2016年亏损的1.79亿元 ， 累计亏损5.68亿元 。而2011年以来的9个盈利年份 ， 累计也仅赚了3.60亿元 。
当然 ， 宝馨科技的问题并不只是业绩下行的问题 ， 更大的危机还有流动性风险 。 
数据显示 ， 2022Q1末 ， 短期借款3.05亿元 ， 应付票据及应付账款2.86亿元 。与此同时 ， 公司一年内非流动负债也不少 ， 今年一季度末 ， 达到5995万元 。也即 ， 2022Q1 ， 公司短期负债高达6.51亿元 ， 而同期公司货币资金仅有5979万元 ， 明显杯水车薪 ， 偿债压力巨大 。
另外 ， 公司应收账款回收情况亦不乐观 。近三年 ， 公司应收账款分别为3.87亿元、2.97亿元、3亿元 ， 各期应收账款占营收的比重高达46.80%、59.88%、47.24% 。
光伏概念加身 ， 股价暴涨被问询伴随着控股股东的频繁变更 ， 宝馨科技的高管团队也动荡不安 。自2020-2021年 ， 公司发布了近15则有关高管任职变动的公告 。
宝馨科技行业属性是金属制品业 ， 此前主营业务包括精密数控钣金制造、智能装备制造、火电灵活性调峰等三大板块 。2021年初 ， 公司管理层大换血 ， 新晋管理层将公司定位为新能源产业综合服务商 ， 重卡换电是切入点 。此后 ， 公司又提出“新能源+智能制造”双轮驱动的战略方针 ， 重点布局的光伏、储能、充换电等领域 。
从2021年年报来看 ， 其光伏设备的营收217.06万元  ， 占比仅0.34% 。储能、充换电业务的业绩则没有单列 。
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宝馨科技同行对比 图片来自东方财富网
 从行业来看 ， 国内金属制造业竞争充分 。企业规模上 ， 与以中集集团、中国动力等为代表的行业龙头企业相比 ， 无论是总市值 ， 还是营业收入、净利润都相差较大 。成长性方面 ， 宝馨科技的表现也不够突出 ， 基本每股收益、营收、净利润这三项指标的近三年复合增长率低于行业平均水平 。
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宝馨科技成长性与同行对比 图片来自东方财富网
 在资本市场上 ， 近年来 ， 光伏概念曾被多次炒作 。尽管是行业里的“小透明” ， 宝馨科技因为深度参与了光伏电池项目 ， 还是迅速成为市场关注的热点 ， 被市场定义为呼之欲出的“光伏新贵” 。 
今年5月 ， 宝馨科技公告 ， 公司与安徽省蚌埠市怀远县人民政府签署《新能源高端智能制造项目投资合同》(以下简称“项目投资合同”) ， 合同总金额约16.8亿元人民币 。其中 ， 固定资产投资约 13亿元人民币 ， 项目建设内容为 2GW 光伏电池及 2GW 光伏组件、新能源高端装备相关产品的研发、生产及制造等。
而此时 ， 宝馨科技的账上仅有5979万货币资金 ， 不过这挡不住资本的狂热 。也就是从这时候开始 ， 公司关注度与股价一路飙升 。自6月16日以来 ， 公司股价涨幅高达187.83% 。
【新能源|牛散加持5连板 ，缺钱的宝馨科技披上光伏外衣能飞多久？】针对近期宝馨科技股价大涨的情形 ， 7月12日晚间 ， 深交所对下发关注函要求公司说明是否存在迎合市场热点或炒作公司股价的情形 。 （本文首发自钛媒体APP ， 作者 | 夏峰琳）

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