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消费医疗|雍禾医疗市值月内蒸发31亿，植发生意不香了？( 二 )


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花重金投入营销 ， 究竟效果如何？数据显示2019年 ， 公司的销售及营销开支为6.5亿元 ， 同比增长40.2% ， 而接受植发医疗服务的患者人数为43087人 ， 同比增长22.49% 。2020年 ， 公司销售及营销开支为7.8亿元 ， 同比增长19.9% ， 而接受植发医疗服务的患者人数为50694人 ， 同比增长17.65% 。对比植发治疗人数增速和营销开支的增速 ， 获客的增长一直无法追赶营销支出的增长 。
未来前景如何？从营收增速来看 ， 雍禾医疗目前取得了不错的成绩 。2018年到2020年 ， 雍禾医疗的营收分别为9.3亿元、12.2亿元和16.4亿元 ， 保持了30%以上的营收增速 。2021年上半年 ， 公司营收10.53亿元 ， 同比增长75.11% 。
从规模看 ， 目前国内连锁植发的龙头主要包括雍禾医疗、大麦微针、新生医疗与碧莲盛四家 ， 其中雍禾医疗所占市场份额最大 。截至 2021 年 12 月 ， 雍禾医疗在国内 52 座城市运营 53 家医疗机构 。据了解 ， 雍禾医疗正在高速拓张期 ， 公司计划在2022年门店数从53家翻倍到100家左右 。
不过 ， 虽然雍禾医疗看起来风光 ， 其实面临诸多困境 。
其一是 ， 植发生意虽然低成本高收益 ， 但本质上这是一个低频低复购的商业模式 。因为植发是帮助有脱发掉发困扰患者一次性解决问题 ， 也就是说只要术后头发没有脱落就不会再做手术 ， 因此复购率仅有10%左右 。
其二是 ， 植发行业的竞争壁垒低 。植发医生从新手开始培训只需几个月即可上手 ， 技术方面也没有明显壁垒 。因此目前行业同质化竞争非常激烈 ， 已经出现打价格战的情况 ， 更不用提公司还面临公立医院植发科、区域性植发机构及医美机构植发科室的围剿 。雍禾医疗为了维持行业地位只能花高昂的营销费用拓展市场 ， 这使其短期难改薄利局面 。
除此之外 ， 行业内“无证行医”“虚假承诺”等行业乱象频发 ， 其所在的赛道目前正处于强监管状态 ， 尤其是广告营销方面 。因此雍禾医疗的营销也面临着合规的风险 。据招股说明书 ， 2018年至2020年每年均涉及数宗不合格事件 。
虽然雍禾医疗抢占了“植发第一股”的宝座 ， 但未来能否真正走得远 ， 还要看其能否减少对营销的依赖 ， 提高竞争壁垒 ， 并建立起稳定且长远的商业模式 。
【消费医疗|雍禾医疗市值月内蒸发31亿，植发生意不香了？】（综合自每日经济新闻、21世纪经济报道、蓝鲸财经等）

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