投稿|这个千亿市场不温不火，在座各位都有责任( 二 )
以主要替代塑料袋和农膜的PBAT产品为例，这一产品成本在今年受到了中间体涨价的严重掣肘：
根据恒力石化子公司康辉石化3.3 万吨PBS 类产品的环评报告，每吨PBAT大约消耗0.39 吨PTA，0.39 吨己二酸（AA）和0.4 吨1,4 丁二醇（BDO） 。
其中丁二醇在过去一年中成本涨了四倍，站上了3万元每吨的大关 。雪上加霜的是，大多数PBAT生产商都没有配置丁二醇产能，成本爆棚引发亏损的情况下，PBAT的开工率大幅下降，在监管眼中一度是产能过剩的PBAT产业，突然一夜之间有效产能不足 。
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不仅如此，向上推算，生产一吨BDO需要1.2吨电石（碳化钙），而电石又需要大量焦炭和石灰石；在2021年的碳中和大背景之下，焦炭产能扩产不利，导致焦炭成本同样迅速上行 。
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两种技术的路线对比不能再鲜明：
普通塑料如聚丙烯或聚乙烯，原材料为石油液化气（LPG），成本落在4000左右，完成聚合之后成本也仅为7000-8000，更重要的是，液化石油气原料极度充足，不会产生断供的可能性；而考虑到长期碳中和约束和可降解塑料垂直一体化的缺环，BDO产能上产本身需要时间，电石缺口更是巨大的障碍，在当下，真正能在2万元左右稳定供应可降解塑料的有效产能却可谓少之又少 。
要知道，无论是锂电还是风电光伏，高原料丰度是一个不可或缺的前提：
无论锂金属价格飙到多少，大家都清楚的知道，锂金属地壳丰度足以保证锂电行业行稳致远；而光照和风力资源，以及光伏面板所需的金属硅资源，同样只有供应周期错配，但并不存在底层稀缺的问题 。
【投稿|这个千亿市场不温不火，在座各位都有责任】而可降解塑料如果想要达到近亿吨规模，对上游焦炭需求扩张将产生巨大压力，而碳中和对供应的约束却是刚性的，这本身就构成了难以解开的谜团 。
从这个角度说，可降解塑料与氢能源遇到的问题十分类似：能够实现低碳排放，低物耗，低成本的垂直一体化生产工艺才是当前可降解塑料破局的抓手所在 。
有趣的是，去年国家颁布政策推动可降解塑料之后，国内 PBAT 项目如雨后春笋，目前规划产能已经超过 450 万吨，未来可能还会不断增加，可降解塑料的美好前景是众多产业资本纷纷上马的重要因素 。
但魔鬼都在细节里，在这几百万吨产能之中，能够垂直一体化生产上游BDO的厂家却寥寥无几，合计产能更是难堪大用：
在PBAT领域，万华化学投产6万吨，恒力石化30万吨，同德化工12万吨，盛虹石化18万吨，新疆天业50万吨，宇新股份6万吨，金发科技6万吨，理论上讲，未来三年中这些A股龙头能够提供有效产能即便加总，也没有超过200万吨 。
产能释放的节制，不仅与前文中产能过剩的叙事有很大差别，更重要的是，这些还是纸面上的产能：能够生产合格产品和最终量产本身也有很大的区别，许多公司中试之后一直处于试生产阶段，即是可降解塑料生产挑战的重要因素 。
因此，以万华化学和恒力石化这些超级巨头的产能规划来看，行业内的巨头对可降解塑料行业的所谓过热更多只不过是表面文章 。在动辄一亿吨市场面前，万华几万吨的产能投放本身就是不看好的一种姿态 。
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