投稿|被爆重返纳斯达克，瑞幸距离涅槃重生还差几步？投稿|餐饮|新消费

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文 | 价值研究所

1月20日，金融时报爆料称此前因为财务造价而被勒令退市的瑞幸咖啡，正计划重返纳斯达克上市，最迟可能在今年年底前和投资者、顾问举行会议讨论筹资方案。
此消息一出，瑞幸粉单市场股价直线拉升16.6%，且立即引爆舆论。数据显示，自2020年9月在粉单市场挂牌交易以来，瑞幸股价稳步提升，在去年补发2019、2020年报及2021年前三季度季报之后，股价就稳定12-17美元区间，较低谷时期的1.87美元上涨了10倍有余。
但面对媒体和资本的狂欢，瑞幸管理层显得非常冷静。20日午间，瑞幸相关负责人据悉已透过新京报、界面新闻和北京商报等权威媒体进行辟谣，称有关瑞幸研究在纳斯达克重新上市的报道为不实新闻。
在价值研究所看来，瑞幸此时能保持清醒，极为重要。和财务造价新闻爆发时相比，瑞幸无疑已经取得了很大进步，但要想彻底摆脱困境，甚至重回纳斯达克并没有那么容易。
不一味追求发展速度，保持理性经营，对于瑞幸来说才是王道。
造假丑闻两年后，瑞幸靠两招扛过低潮从财报数据来看，瑞幸无疑已经扛过最艰难的阶段。
根据去年12月份发布的2021财年三季度报，瑞幸业绩复苏明显，营收、亏损等多项数据都有所改善。
【投稿|被爆重返纳斯达克，瑞幸距离涅槃重生还差几步？】数据显示，瑞信三季度总净收入为23.5亿，同比2020年的11.43亿增长105.6%，其中来自商品的收益为19.34亿。经营利润方面，瑞幸三季度净亏损录得2350万，较去年同期收窄98.6%，进步也相当明显。价值研究所还注意到，如果按照非美国通用会计准则计算，瑞幸三季度净利润实现转正，为5460万——对比之下，去年同期为净亏损6.141亿。
环比2021年上半年，瑞幸的财务状况也有一定进步。数据显示，瑞幸2021财年上半年净亏损2.114亿，运营亏损达4.115亿，亏损幅度依旧惊人。不过上半年瑞幸也出现了业绩反弹的信号，其合作门店净营收录得357.8%的同比增幅，达到4.41亿元。
要知道，虽然自营门店仍是瑞幸最重要的营收支柱，但自从开放加盟体系以来，合作门店的贡献已不断提升，且交易额、门店数量的增长速度都相当可观。财报显示，截止第三季度瑞幸共有4206家自营门店和1465家加盟门店，两者数量同比分别增长6.4%和66.7%，加盟门店的扩张速度明显更加惊人。

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（图片来自瑞幸财报）
在价值研究所看来，财务状况的改善，只是瑞幸扭转留给资本、消费者的负面形象其中一个原因。过去这两年，无论从管理层变革，还是产品、业务创新来看，瑞幸都变得比以往更务实，更理性。
一方面，瑞幸通过各种制度、规程改革，展现了和“造假管理层”彻底割席的决心，堵死了陆正耀为首的前管理团队重返董事局的希望。
过去一年，陆正耀一边捣鼓舌尖工坊预制菜、趣巴渝等新项目，一边也继续为重返瑞幸奔走。而陆正耀的野心，也引起了瑞幸董事局和管理层的警惕。去年12月份，瑞幸宣布特别股东大会投票通过了股东权益计划等多项决议，严格限制处于清算流程中的某些原管理层股东的转让行为和相应投票权，掐灭了陆正耀重返瑞幸的希望。