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电商|Q4利润情况低于预期，Shopify正面临“内外”双重压力( 二 )


利润情况将不容乐观，独立站的中国玩家正在搅局"人们正在关注与Shopify和大流行有关的两个主题，首先是增长和势头的可持续性，第二个主题是投资规模 Shopify 计划建立一个有竞争力的履行业务，这可能花费大量的时间和金钱"，Third Bridge技术部门全球负责人Scott Kessler这样评价Shopify的投入计划 。
而杰富瑞分析师Samad Samana更为直接地表示，Shopify的盈利能力“全面不及格” 。
正如前文所述，Shopify认为商家解决方案收入增长速度将是订阅解决方案收入同比增长速度的两倍以上，前者需要大量固定性支出，Shopify预计与履行网络相关的资本支出将在2022年增加，2023年和2024年的资本支出将达到约10亿美元，特别是美国主要仓库中心 。
巨资的目的是将其履行网络整合到更大，更受控的设施中，从而提供更好的质量控制并最终节省运营成本 。实际上，今年1月，因需求的减缓，Shopify对外表示已终止与几家仓库和履行合作伙伴的合同 。而为了实现进一步增长和维护商家，它正在向亚马逊学习 。此外，去年的展望里，Shopify员工报酬支出预算为4.65亿美元，今年近乎翻倍至8亿美元，它也需要留下更多的人才 。
结果就是，第四季度销售额增长41%的情况下，Shopify的收益同比下降了14% 。到2022年，华尔街预计Shopify每股收益将下降49%，而销售额将增长32% 。2023年可能反弹57%至每股5.14美元，但这仍将低于2021年每股收益6.41美元 。Shopify自主认为，2022年一季度的收入增长将较低，四季度最高 。
投入加大背后是关于竞争的忧虑——至少市场如此解读 。首先是亚马逊，其次，Shopify联手京东的动作显示，全球最活跃的电商卖家群体，中国卖家，依然是十分重要的一环 。在这一点上，一些来自中国本土的独立站服务商正在崭露头角，比如微盟旗下Shopexpress 。虽然它们的规模不如Shopify，但在了解中国卖家的需求和问题这一方面，其有着更好的“亲缘”优势 。
Grand View Research预测，到2025年以独立站为主体的全球去中心化电商市场规模将达5579亿美元 。而Shopxepress面对中国市场的优势还有生态连接能力，它拥有更深入地情的跨境电商生态链合作伙伴，正如Shopify选择京东帮助完善选品平台、供应链网络等 。除此之外，国内的独立站玩家还包括店匠科技等 。
担忧也在于，Shopify越发强调亚马逊式的底层服务建设，将离自身的电商SaaS属性越来越远，而叠加科技股动荡的熊市影响，Shopify股价已彻底失去疫情期间的涨幅 。截至发稿，其660美元股价较去年11月超过1700美元的高点已跌去近三分之二 。
潜在的好消息是，经过快速的估值沉淀，Shopify或许更加接近投资者的理想价位，对应的，华尔街十余家机构已经下调Shopify目标价 。
电商|Q4利润情况低于预期，Shopify正面临“内外”双重压力
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【电商|Q4利润情况低于预期，Shopify正面临“内外”双重压力】最后也需要明确，虽然疫情红利消退确实阻止了短期的电商渗透率提升，但依然对消费者习惯形成了长期培养 。而这已经是Shopify的长期利好，因为在亚马逊的独立站业务成熟之前，显著的威胁还是未知数 。对于Shopify新阶段的评判，或许在2022年Q1初步投入之后，就能有更多的新信息 。

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