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AMD市值首超英特尔，500亿买赛灵思是福还是祸？( 二 )


考虑削减债务。根据Bloomberg估算，债务融资100亿美元是AMD考虑的最高限额。在过去几年，AMD已将削减债务作为其战略的核心部分，AMD再去贷款筹集现金的意愿不强；
目前半导体企业估值整体偏高，此时利用股票（至少部分利用股票）进行收并购在财务上也是最佳时期，反而可能会因为收并购方面的想象力为强弩之末的股价再添一把火，英伟达宣布收购ARM，和AMD宣布收购赛灵思，股价和市值都大幅上涨。
交易方式的转变只是预判此次收购风险降低的原因之一，更为关键的，是在苏姿丰的带领下AMD自身实力的增强，大刀阔斧砍业务，聚焦高性能计算，在2017年一年的时间里，发布了基于Zen架构的从移动到桌面，再到高端桌面的近20款产品，新一代微处理器锐龙Ryzen、高性能显卡Radadeom RX Vage和服务器处理器EPYC都包括在内，连续五年亏损的AMD得以扭亏为盈。
AMD市值首超英特尔，500亿买赛灵思是福还是祸？
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效仿英特尔，千年老二仍有超越的机会
同样可以作为参照对象的，是7年前英特尔以167亿美元收购Altera。
收购Altera之后，Altera一直作为英特尔的可编程解决方案事业部（Programmable Solutions Group ， PSG）而独立存在。
AMD市值首超英特尔，500亿买赛灵思是福还是祸？
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Altera/英特尔PSG业务2009年至2021年销售情况，源自The NextPlatform
据外媒统计，自2009年以来，Altera/英特尔PSG业务平均每个季度的销售额为4.5亿美元，净收入约为销售额的五分之一，但在过去12个月中，英特尔PSG业务的销售额为19.3亿美元，同比增长4.4%，预计净收入将达3.02亿美元，同比增长33.4%。该部门收入占总收入的15.6%，低于2009年以来的历史平均水平，表现相当平庸。
财报成绩呈现出最为直白的结果，在技术产品方面，尽管英特尔也有推出Stratix和Agilex产品线，但依然没有达到当年收购时的预期。
"英特尔收购Altera，Altera本质上还是在独立运营，双方只是共享了一些营销渠道，在CPU+ FPGA方面也没有做出比较好的成绩，似乎没有带来额外价值。"一业内人士说道。
另一业内人士也表示，事实上，英特尔收购Altera，到目前为止并没有看到太大的价值。"最近有留意到英特尔有推出一些新的产品，产品和技术都是非常领先和创新的，我们需要给英特尔时间，让其发酵。"
AMD和赛灵思的合作，会比Intel+Altera表现更好吗？
时昕认为，AMD收购赛灵思，在产品基础方面占有一定优势。
"AMD和赛灵思在异构计算方面都先后扛过大旗，尤其是在OpenCL方面，AMD和赛灵思都力推异构计算和OpenCL，技术比较容易整合。"时昕说道。
"AMD与赛灵思在客户群方面高度重合，市场销售渠道上有很多资源可以复用。"时昕同时表示，"但另一方面，两家公司为同一客户提供两种不用的芯片。AMD面对的客户群体是软件编程人员，强调灵活性，赛灵思面对的是硬件编程人员，强调稳定可靠。因此两家公司的融合也是不同部门不同技术团队的融合，同时也是公司企业文化层面的融合。"
冯歆鹏也表示，两家公司很多基因都类似，赛灵思的很多位VP都有在AMD的工作经历，团队融合不会有太大的问题。
不仅如此，外媒The NextPlatform认为，在FPGA领域，由于赛灵思在与台积电合作中获得了晶圆制造工艺的加持，与英特尔相比在销售方面有一定优势。
不过，也有业内人士认为，AMD作为"千年老二"，对很多前瞻性的产品没有准确的判断，现阶段是否应该进入新的历史阶段也没有定准，目前还无法判断AMD是否已经在投入CPU+FPGA异构计算。

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