瑞幸咖啡|瑞幸咖啡离港股还有多远？( 四 )
2021年12月9日，瑞幸发布了2021年第三季度未经审计的财务报告，季度营收总净收入为23.502亿元人民币（合3.647亿美元），较2020年同期的11.43亿元人民币增长105.6%；自营门店运营利润为4.521亿元人民币（7020万美元），门店运营利润率为25.2%，2020年同期自营门店运营亏损为亏损210万元人民币 。
关键瑞幸6成以上的门店是自营门店，而自营门店盈利就代表着瑞幸已经具备了全盘操作盈利的能力 。这同时意味着瑞幸单店的运营达到了一个非常高的水平 。
这是所有债权人同意重组，并将手中的债权先转化成可转换债券，等待瑞幸重生之后享受全红利的决策基础 。如果没有公司运营层面的信息良好，瑞幸的重组不可能有现在这么顺利 。
回美股还是港股分析普遍认为现在瑞幸重返纳斯达克主板市场的时机已经成熟，但是究竟回美股还是赴港股，成为摆在瑞幸面前的首要问题 。
【瑞幸咖啡|瑞幸咖啡离港股还有多远？】“某种程度上，一家被SEC追责的企业股票已经降到了粉单市场，想要重新回归主板，首先要与监管部门也就是SEC和解，其次要取得股东和投资人的谅解，第三要使大量投资人转变印象，获取信任 。”美国投行资深华人分析师李昂觉得，通过运营层面数据的发布已经转变了广大基础投资人的印象，而与SEC和解前提是跟债权人达成一致，这也将曾经所有的重新上市障碍都付诸了脑后 。
因此才有了英国金融时报的相应报道，也才引发瑞幸公司的快速否认 。当时媒体认为瑞幸否认此事是怕上市计划提前曝光，会影响到股东方和董事会对重新上市这件事情的运作 。
但从其他角度来看，瑞幸现在的大股东和董事会可能有了另外的想法 。
一方面，与SEC和解确实已经具备了重回纳斯达克主板的条件，但同时也意味着瑞幸的股票也满足登陆其他资本市场，例如港股的条件 。
另一方面，2021年6月1号正式实施的数据安全法以及2022年2月15日网信办正式公告执行的数据安全审查条例（修订版），对于注册会员数量超过100万的互联网企业，赴海外上市有相应的规定，必须进行提前的审批 。
“这对很多互联网企业上市是一个不小的影响，瑞幸想重回纳斯达克，恐怕相应的审查少不了 。而美股又要求现在新上市的企业必须提供审计底稿，这与国家会计法规的要求不符合，可能这是让瑞幸管理团队和大股东最头疼的地方 。”香港投行分析师夏旭新则认为，之后瑞幸登陆美股的可能性在逐渐缩小 。
“目前港股分析师统一有研判，因为国家着力扶持香港资本市场的因素，互联网企业去香港上市要么不需经过审查，要么审查的范围很宽松”，夏旭新看来瑞幸会大概率回归港股市场 。
而且，夏旭新对资本方最近动作的研判坚持了自己的观点：“黎辉的大钲资本现在成为大股东、投票权超过50%，我觉得他的想法就是在为私有化瑞幸咖啡或者主导瑞幸咖啡下一个上市选择做准备 。”
在夏旭新看来，花费这么大的代价去做这件事情，如果只是重回美国上市就显得有些多余 。“毕竟大钲资本是VC，不是二级市场的基金，很少去做投资投成股东的事情，他们一定有自己的目的 。因为简单去美国上市，他们只要跟随之后上市变现就好，不用下这么大功夫 。”
美国知名投行摩根斯坦利的分析师克莱尔女士也在邮件中对BT财经表示，最起码美国市场是可以读懂瑞幸公司的发展逻辑和商业故事，这对一家正在重建的上市公司非常重要 。
克莱尔称：“华尔街投行之间有个共识，那就是‘能盈利的就是好公司，持续能盈利的就是好模式’ 。从这个角度看，瑞幸现在可以归到好公司的范围中了 。”
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