汽车|“蔚小理”齐聚港股，蔚来上市不融资
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2018年9月，蔚来登录美国纽交所，成为中国电动汽车赴美上市第一股 。2020年7月、8月理想、小鹏先后登录纽交所、纳斯达克交易所，完成了中国三大造车新势力在美股汇合的局面 。
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蔚来在纽交所2月28日行情
2022年2月28日，蔚来汽车宣布已通过香港交易所聆讯，并预计在2022年3月10日开始挂牌交易，股票代码为“9866” 。受此消息影响，28日蔚来在美股大涨9.07%，以22.84美金/股收盘 。
至此，蔚来、理想、小鹏，作为国内造车新势力的三强企业，均在美股上市后，港股聚齐 。有所不同的是，作为最后登录港股的蔚来，采用“介绍上市”方式，不涉及新股发行及资金募集 。
不同于前者的“介绍上市”本次蔚来汽车通过“介绍上市”登陆港股，目的是为投资者提供备选的交易地点，缓释地缘政治风险，扩大投资者群体，上市的同时且不稀释现有股东的利益 。“介绍上市”可以理解为不进行融资的挂牌上市行为 。
目前蔚来现金储备充足，短期内没有迫切的融资需求 。财报显示，截至去年9月30日，蔚来现金储备共计约470亿元 。同年11月，蔚来完成约127亿元美股ATM增发（At-The-Market Offering）这意味着，目前蔚来现金流充沛，可为后续技术、产品开发提供保障 。
另外，有消息称，早在2021年3月，蔚来就提交了在香港二次上市的申请，但收到香港交易所关于其股权结构的问询，包括2019年建立的用户信托基金 。该用户信托基金，阻碍了蔚来的港股上市计划 。本次先以“介绍上市”的形式挂牌上市，或许是为把原来的部分股份二次上市不进行融资，暂不涉及存在问题的那部分股份，且承诺一定期限内解决 。
蔚来汽车最新股权架构及利润其中蔚来创始人、董事长兼CEO李斌持股比例最高，为10.6%，并且拥有39%的投票权 。其次为腾讯和英国投资机构Baillie Gifford&Co.，分别持股9.8%和6.5%，对应投票权为17.4%和3.5% 。
招股书显示，2018年-2020年，蔚来汽车分别实现收入49.512亿元、78.249亿元以及162.579亿元，2021年前9个月录得收入262.357亿元 。
收入的大幅增长也让蔚来汽车的亏损有所缩窄 。2018年-2020年其对应净亏损分别为96.390亿元、112.957亿元以及53.041亿元；2021年前9月净亏损18.735亿元，相较去年同期的39.155亿元亏损正在缩窄 。
毛利率方面，2021年前9个月蔚来汽车取得毛利润51.219亿元（7.949亿美元）相较去年同期的7.315亿元增幅超600%，公司称，毛利大幅增长主要由于汽车交付量增加及汽车毛利率增加 。
在电动车销量方面，2018年，蔚来汽车交付了11348辆ES8；2019年，蔚来汽车交付了20565辆汽车，同比上涨81.2%，其中包括了9132辆ES8以及11433辆ES6；2020年，蔚来汽车交付了43728辆汽车，其中包括10861辆ES8、27945辆ES6和4922辆EC6 。
2022年1月1日，蔚来汽车公布的2021年全年交付量显示，2021年其交付新车91429台，位于行业第二，同比增长109.1%，其累计交付车辆已经达到167070辆 。
随着车型布局逐步展开，蔚来在细分市场销量稳定，此次上市虽不涉及资金募集，可以预见的是会对整体市值将产生积极影响 。
2022年新能源车市场竞争加剧环顾市场，造车新势力除了在资本市场增强实力外，更需要在技术、产品端应对不断增强的挑战 。
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