投稿|中国最大精神病医院要上市了，一年入账10亿( 三 )
以关联方与关联交易这一点为例，2015年康宁医院在H股上市时，北京鼎晖维鑫持有康宁医院5.26%股权，为第四大股东；北京鼎晖维森以3.65%的持股比例位居第六大股东 。
然而鼎晖系作为大股东，还有康宁医院的大客户们有着千丝万缕的联系 。在康宁医院披露的大客户名单中，深圳前海鼎晖富海股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称前海鼎晖)是公司关键客户平阳长庚医院的股东，并投资了康宁医院2015-2016年第二大客户北京怡宁医院 。
工商资料显示，平阳长庚医院成立于2005年11月，第一大股东温州市久富投资有限公司在同年8月成立，管伟立、王莲月、王红月等股东分别出任董事长和董事 。2015年4月，管伟立、王莲月、王红月将其持有久富投资100%的股权转让给前海鼎晖，间接转让了平阳长庚医院精神科31.82%的股权 。至此鼎晖系资本成为了康宁医院前两位大客户的持股股东，同时也是康宁医院的股东，不禁然人怀疑其中的关联交易问题 。
而且这里面提到的管伟立、王莲月、王红月均系康宁医院高管，按照官网的披露的信息，三位现在分别担任康宁医院的董事长、执行董事、财务总监，这更加加重了投资者的怀疑 。
那么，此番再次冲击A股，康宁医院这些令人质疑之点是否已解决了？对此，康宁医院在近日接受媒体采访中表示，“关于上一次反馈涉及到的一些问题，我们根据券商和律师的意见做了调整，包括业务的调整，还有一些其他策略调整 。”而具体调整结果是否能符合证监会要求，仍未可知 。
除此之外，康宁医院所处的精神疾病健康赛道正在迎来越来越多的竞争者 。
9月7日，专注于中枢神经及精神心理健康领域的互联网医疗平台“好心情”，宣布完成2亿元C轮战略融资，由字节跳动领投 。8月，精神健康品牌FLOW冥想获得了由Evolve Ventures和光速中国共同领投的数百万美元天使融资；6月，昭阳医生则获得来自经纬中国、千骥资本、欧普家族办公室的数亿元B轮融资；4月，壹点灵则获得了由58产业基金投资的数千万元B轮融资 。
随着互联网巨头和知名投资机构的入局，使得这条赛道日渐拥挤 。而线上问诊、送药上门等服务的普及，也让在家看病成为现实，毕竟“精神病”这个词在某些场合仍然具备一定的贬义，让不少人谈之色变 。
最后，康宁医院的回报预期也不够“性感” 。已在A股上市眼科医疗公司的爱尔眼科2020年净利率为15.76%、口腔医疗公司通策医疗净利率高达26%以上，“金眼银牙铜骨头”的定律依然奏效，而康宁医院5.71%净利率则显得相形见绌 。对于习惯“用脚投票”的投资者而言，显然前两家公司的利润更加可观、影响力也更大 。
【投稿|中国最大精神病医院要上市了，一年入账10亿】参考资料：
- 头豹研究院：《2019年中国精神医疗行业概览》
- 昭阳医生：《医疗健康行业：2020中国精神心理健康互联网洞察报告》
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