理想|上完美股又上港股，蔚来理想小鹏为何折腾？( 二 ) 理想|小鹏汽车|蔚来|投稿

虽然暂时来看手头宽裕，但“三剑客”实际上仍不具备自我造血能力，简单来说如果只靠企业自己，账面依旧只出不进。

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造车是一门多费钱的生意已经无需赘述，在自己仍无法规模化盈利的情况下， “蔚小理”只能依赖于外部融资。
值得指出的是，上市并非一个“一次性”的融资手段， IPO后企业可以通过增发等方式在二级市场持续拿钱。美股上市后，蔚来、理想、小鹏都在不断地尝试各种融资手段：

去年初，蔚来在一个月时间内完成了两次、共计近30亿元的可转债融资；
去年12月，小鹏增发募资21.6亿美元，为中概股史上最大规模的首次股票增发；
去年12月，理想增发募资募资13.63亿美元；
......

蔚来、理想、小鹏“囤钱”的动作并未随着IPO、毛利转正而停止。有教训在前，蔚来美股上市后仍一度濒临破产，新势力没能实现稳定盈利之前都仍需警惕现金流危机。因此，理想、小鹏在美股上市仅一年后，就抢用双重上市的方式赴港IPO ，这透露出它们对融资、对更多的融资渠道的迫切渴求。
结合目前已更加激烈的市场竞争，这种“渴求”更加合理化。
在2021年上半年以来，新造车这条火热的赛道又拥挤了几分，包括之前的投资人也成了现在的对手。曾经投资过蔚来和小鹏的小米，如今成为了新造车行业中的有力竞争者：雷军亲自挂帅小米汽车，宣布10年投资100亿美元。而2017年1亿美元入股蔚来的百度，也在今年2月与吉利汽车合资成立了集度汽车，并宣布将在5年投资500亿元人民币。
抢钱的人多了，给钱的人少了，更何况是曾经的“金主”带着大量资金亲自下场了，囤钱不能停的“蔚小理” ，自然不得不急。
不花钱，就输了？缺钱一直都是缺的，但随着新能源车市场阶段的不同，钱的用途、流向、价值有所变化。
去年，蔚来、理想、小鹏齐聚美股，同时多家造车新势力被清洗出局，这标志着以“能否量产”为标准的新造车第一阶段的形成。在一番大浪淘沙之后，存活下来并日渐壮大的头部车企正面临着新一轮激烈的竞争。
而这第二阶段的竞争，落脚在了软件的壁垒、基建的完善、市场的扩张上，这正是驱使着蔚来、小鹏、理想不断囤钱的销金窟。
先来看技术层面，经过了近10年的发展，现在新造车们的比拼已经从“怎么造出车”来到了“怎么造好车” ，这要求对网联化、智能化相关的前沿技术进行更多投入。因此，即使跨过了量产这一门槛，新势力们对技术的投入是更多了而不是更少了。
小鹏在港上市的招股书中显示，此次募集而来的150亿港元中45%的资金（约为67亿港元）都将用在技术研发上。蔚来的一位负责人也表示，接下来几年，蔚来汽车每年也将保持50亿元以上的研发投入。拿今年的数据来看， 2021年第一季度，蔚来、理想、小鹏的研发投入分别为6.87亿元、5.15亿元和5.35亿元，研发费用在整体营收中的占比分别为8.61%、14.41%、18.13% 。