投稿|好未来“成年”危机( 二 )
这些话让年轻和充满梦想的学而思小伙伴们，也热血澎湃起来，一如当年被师兄鼓舞的张邦鑫 。
然而，未来他们真当成神圣的事业，以及做公益吗？
好未来的股价那时候依然处于低谷 。想要超越新东方的张邦鑫，需要让员工们像打了鸡血一样去战斗，去拥有俞敏洪所说的“希望”！
到了2017年7月28日，长期位居中国教育概念股王座的新东方被好未来超越 。好未来市值达到了27.4亿美元，超过新东方1.2亿美元 。
北大小师弟张邦鑫终于超过了师兄俞敏洪 。
本次风暴前夕，好未来已经在全国100多个城市建立了教学中心 。数万人的教师队伍支撑了一个庞大的好未来帝国 。
2021年1月，好未来公布了2021年第三季度财报，公司净营收11.191亿美元，同比增长35.0%，远远超过市场预期 。
当天，好未来股价暴涨，市值高达468亿美元 。
02 资本风口2017年，市值仅仅只有20多亿美元的好未来，几年时间里市值就神奇般翻了十多倍 。
这与资本推动教培行业市场规模加速扩大密不可分 。境内外知名机构在这几年时间里，疯狂投入到中国教培行业，让这个年轻的行业加速膨胀起来，催生了一个个神话 。
经历了2016年的相对低谷后，2017年是教培行业又一个春天 。仅仅在2017年上半年流入K12领域的投资金额就有14.9亿元 。教培行业平均每1.6天就发生一起融资 。这一年，多家教育行业企业赴美上市 。
这仅仅只是开始 。到了2020年，教育行业更是火得一塌糊涂 。全年融资超过600亿元 。
这一年的教育投资中，腾讯、北塔资本、高瓴资本、蓝象资本、顺为资本、新东方、软银愿景基金、58产业基金等投资机构都表现得异常活跃 。
行业的发展，资本的推动，好未来自身也在营收等方面表现突出 。
好未来的营业收入从 2011财年的 1.11 亿美元增长至 2020 财年的 32.73 亿美元，复合增速达 45.6% 。净利率从 2011 财年的 0.24 亿美元增长至 2019 财年的 3.67 亿美元，复合增速达 40.6% 。
2020 财年起，伴随猿辅导、作业帮、跟谁学等一帮后浪机构加入行业的凶猛竞争，好未来大幅加大了市场营销投入，最终却导致2020财年第一、第二季度连续亏损730万、1440万美元 。从2016财年到2021财年，好未来营销费用由0.74亿美元也一路增加至16.81亿美元 。
截止到2021年2月28日的2021财年第四季度和全年未经审计财务报告显示，好未来Q4总营收13.63亿美元，同比增长58.9%；全年总营收44.96亿美元，同比增长37.3%，但净亏损却超过了1.4亿美元 。
显然，为了疯狂扩张，好未来在实现了收入的高增长同时，采取了“烧钱”模式 。
“烧钱”模式下，好未来也暴露出更多问题 。
2018年，浑水公司连发四份做空报告表示好未来欺诈性地创造利润 。好未来股价遭遇了暴跌 。对此，好未来高层曾经回应：“做空机构并未深入了解公司业务，只是基于公开数据的简化模型推导，完全消减了现实业务的复杂性 。”
市场对于好未来的质疑并没有因此消停 。
不久，好未来自揭家丑 。2020年4月，好未来发布公告称，在例行内部审计中发现员工与外部勾结伪造合同，涉假销售额约在7500万~1亿美元，公告当天市值就损失了约60亿美元 。
03 被资本“抛弃”“时代抛弃你的时候，连声招呼也不会打 。”
曾经钟爱好未来出手阔绰的高瓴，抛弃好未来的时候也相当果决 。
2020年第三季度开始，高瓴就开始减持好未来 。高瓴在2020年第三季度、第四季度分别减持378.72万股、6.31万股，2021年5月17日凌晨，高瓴资本向SEC披露的最新第一季度持仓报告显示，高瓴已清仓好未来余下全部405.57万股 。
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