投稿|多空交战，碳酸锂只占营收3%，盐湖股份能否坐稳2000亿市值？( 二 )
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由于“镁锂比”较高，国内盐湖无法像南美盐湖一样，通过低成本、工艺成熟的浓缩沉淀法产出工业级碳酸锂，而采用更为先进、环保的吸附法和膜法 。据赣锋锂业董事长介绍，吸附提锂需要在前期投入大量资金进行装置建设，一条1万吨的装置要投入8-9亿，因此生产成本也更高 。
盐湖股份所拥有察尔汗盐湖尽管锂储量大，但锂浓度仅为 10-191 mg/L，镁锂比却达到517，是国内其他盐湖的5-10倍，这使得公司的提锂项目成本居高难下 。据悉，目前蓝科锂业吸附提锂的成本在3-4万元/吨；相较早期6-8万元/吨成本有所下降，但与南美盐湖0.6-1.8万的开采成本相比，降本空间仍然较大 。
但相比于锂矿石提锂，盐湖提锂在资源总量和成本上都胜过前者 。我国卤水锂资源占总锂资源量的79%，硬盐锂的占比只有21%；从成本角度看，盐湖提锂成本也低于矿石提锂 。
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由于储存量贫富和工艺差异，盐湖提锂的原料成本低、加工成本高，矿石提锂的原料成本高、加工成本低 。但随着盐湖提锂技术不断成熟，盐湖提锂的加工费用将伴随产能规模扩张，出现边际不断下降 。
据8月12日央视财经报道，我国盐湖提锂技术难题已被攻克，未来将成为锂盐供给自主安全的重要保障，盐湖股份旗下子公司蓝科锂业则早在 2018 年就实现了吸附分离技术与膜分离浓缩技术耦合等工艺技术突破，技术先发优势明显 。
目前国内券商对盐湖股份的估值存在差异，浙商证券给出的估值较为保守，对公司2022年钾肥业务给20倍PE、锂盐业务给40倍PE，合计估值在1500亿元；申万宏源则对钾肥业务给22倍PE、锂盐62倍PE，综合估值在1800亿元；中信建投估值最为乐观，最高目标估值达到2400亿元 。
截至发稿，盐湖股份市值为1945亿元，最终能否站稳2000亿市值，还有待时间验证 。
【投稿|多空交战，碳酸锂只占营收3%，盐湖股份能否坐稳2000亿市值？】参考资料：
- 1、盐湖股份互动易问答 (cninfo.com.cn)
- 2、 五矿证券《全球盐湖提锂的战略发展机遇 》
- 3、浙商证券《弃沙存金，盐湖提锂龙头成长可期》
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