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中国电信|刚刚，华为B站争当股东的4000亿市值巨无霸上市了( 二 )


截至今年上半年末，中国电信移动用户达3.62亿户，5G套餐用户达1.31亿户，渗透率达到36.2% 。
但值得注意的是，在5G建设方面，中国电信上半年的进度有所放缓 。
根据此前公布计划，中国电信2021年全年在5G方面的资本支出为397亿元，并计划全年新建32万座5G基站 。而实际上，公司上半年自建5G基站5万座，支出为111亿元，完成仅占全年计划的三成不到 。
对此，中国电信集团执行副总裁刘桂清在中期财报会上解释称，投资滞后一方面是芯片紧缺导致部分设备供应慢于预期所致，此外在5G投资上，上半年中国电信的5G投资主要是对3.5GHz和2.1GHz设备的投资，而2.1GHz频率设备的终端成熟度不高，需要前期做出相应的适配，因此进度较慢 。刘桂清强调，下半年会加快建设进度，确保完成全年的建设任务 。
虽然公司将滞后的原因归结于芯片紧缺和设备成熟度不高上，但不少机构在风险提示中就中国电信对5G资本开支的承压能力表达了担忧 。
众所周知，想要加码5G建设，拓展5G应用，必然需要投入大量的资金 。根据招股书显示，为支持5G和产业数字化业务发展，中国电信2020年的投资活动现金流量净额较2019年减少了94.02亿，这一数据也侧面佐证了建设5G给中国电信的运营带来了一定的压力 。
而中国电信此番二次上市，目的之一也是为后续5G以及数字化业务建设募集资金 。
根据招股书，中国电信将把本次上市实际募集到的资金全部用于5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目和科技创新研发项目，其中5G项目初步计划投资规模为214亿元 。
中国移动宣告回A，三大运营商A股齐聚首有意思的是，就在中国电信宣布上市日期的同一天，中国移动也预披露了A股招股书 。
根据招股书，中国移动此次上市拟募集资金560亿元，倘若募资顺利，其将超越中国电信，成为新任A股十年来最大IPO 。届时，三大运营商也将齐聚A股 。
移动、电信急于回A上市，与此前在美股市场遭美方打压不无关联 。
据了解，此前中国移动和中国电信皆是在香港与纽约两地上市，中国联通则是在港、美股、A股同时上市 。但2020年底，三家公司却不约而同收到了纽交所的“退市通知” 。
2020年12月31日，美国纽约证券交易所宣布，将遵守特朗普政府的行政命令，启动对中国联通、中国移动和中国电信三家中国公司的摘牌程序 。今年5月，三大运营商宣布正式从美国退市 。
一直以来，三大运营商都是我国5G网络建设的主力军，如上文所述，加码5G建设需要大量的资金投入，而从美国退市则表示失去了一个重要的融资渠道 。因此，三大运营商亟需新的融资入口，来对冲这个意外 。
另一方面，三大运营商的价值在港美股市场被低估，也成为促使其回A的原因之一 。
资深电信分析师马继华在接受媒体采访时表示：“在美股市场，三大运营商无论是市盈率还是市销率，都跟不上互联网科技公司甚至是一些制造业企业，所以他们自身也有回归A股的需求 。随着中国运营商回归A股，再加上国内数字化转型的推进，运营商通过资本市场进行融资，可以有足够的资金去开拓新兴业务，运营商行业的价值也会得到市场重估 。”
【中国电信|刚刚，华为B站争当股东的4000亿市值巨无霸上市了】华安证券分析师张天也表达了相同的看法：“长期以来，三大运营商H股受到海外投资者基本面认识不充分、流动性弱、海外投资监管政策不确定性等因素影响，估值受到压制，随着三大运营商回归A股，未来三大运营商H股估值仍有较大修复空间 。”

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