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企业级服务|世纪互联VS秦淮数据，IDC玩家竞逐中国版“Equinix”？

企业级服务|世纪互联VS秦淮数据，IDC玩家竞逐中国版“Equinix”？
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文丨美股研究社
数字经济的发展中，如果说互联网是种子，数据是肥料，那么数据中心（IDC）就是土地，它承载着整个行业的成长梦想 。
8月初，高盛同时给予了两家中国IDC企业世纪互联和秦淮数据买入评级，原因是较高的行业增长速度和较低的估值 。8月25日和26日，世纪互联和秦淮数据相继发布了2021年第二季度财报，表面上看起来，双方均获得了明显的增长 。
不过，无论是世纪互联还是秦淮数据，在中国IDC行业群雄逐鹿的背景下都面临着不小的变局，目前，全球IDC龙头Equinix（易昆尼克斯）在纳斯达克的市值高达740亿美元，而两者市值分别只有29亿美元和40亿美元 。
在第三方中立数据中心的竞争中，以世纪互联和秦淮数据为代表的中国IDC玩家距离下一个Equinix还有多远？
双双走向盈利，IDC市场回暖IDC的重资产属性让以数据中心为主业的企业挣的都是辛苦钱，不过，就二季度而言，世纪互联和秦淮数据至少劳有所得 。
二季度财报显示，世纪互联当期实现净营收人民币14.970亿元，同比增长30.8％ 。调整后EBITDA为人民币4.251亿元，同比增长38.7％ 。
世纪互联业绩增长的主要原因有二，首先是来自批发和零售IDC客户的营收均有所增长，即卖和租出去了更多的柜机；其次是来自云业务的营收增长，除了部分解决方案，世纪互联还是微软Office等产品在国内的云服务提供商 。
世纪互联首席执行官申元庆表示，其“新零售+大定制”双引擎战略、多元化的客户基础以及旺盛的IDC市场需求，持续推动了2021年上半年机柜交付量的增长 。
截至2021年6月30日，世纪互联净管理机柜总数增加6950个，达到62876个，比上季度的55926个和去年同期的44050个增长明显，也是首次突破6万个，作为规模效应的实现载体，这将在未来实现成本摊薄和营业规模增长 。
在营收增长推动下，世纪互联二季度调整后毛利润为人民币6.402亿元，归属于普通股股东的净利润为4.559亿元人民币，扭转了去年同期净亏损21.2亿元人民币和上季度净亏损8470万元人民币的趋势 。
体量相对较小的秦淮数据也实现了增长 。2021年第二季度，秦淮数据收入同比增长64.2%达到6.864亿元人民币，而净利润则创下6510万元人民币的历史新高，连续两个季度保持正增长 。
截至6月30日，秦淮数据在中国区运营15座超大规模数据中心园区，总IT容量为361MW；在建超大规模数据中心园区共9座，在建IT容量217MW，其中有3个项目是二季度新增，总容量为87MW 。
这首先体现出秦淮数据目前的营收足以覆盖同期的建设支出，前期的建设有效率高 。但考虑到在建的园区有持续投入，未来的新增计划，中间的折旧与维护，秦淮数据的盈利能力依然面临考验，毕竟投入产出会有明显的时间差，这可能是影响其最终盈亏表现的重点 。
纵观整体IDC市场，自2020Q3开始，全球云厂商CAPEX进入周期性下行，中信等机构认为国内预计在Q4左右实现反转，稍微落后于北美核心市场两个季度，IDC企业的业绩空间将同时打开 。
世纪互联预计第三季度净收入将在15.3亿元至15.5亿元之间，全年净收入在61亿元人民币至63亿元人民币之间，调整后息税折旧摊销前利润同比分别增长28.4%和30.7% 。秦淮数据上调了全年指引，预计全年收入27.80亿元人民币-28.30亿元人民币，比2020年全年增长51.8-54.6% 。

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