消费|咖啡只在乎故事，不在乎犯错( 二 )
其中，中国已经成为星巴克在全球的第二大市场，第三财季收入为9.05亿美元，同比增长45% 。截至2021年第三财季末，星巴克在中国已拥有5135家门店 。预计到2022财年末，星巴克中国门店数量将超过6000家，持续扩张 。
咖啡市场高度增长的当下以及良好的预期，给了投资人再次的信心 。所有人都希望投中下一个星巴克，或者是瑞幸 。而随着热钱的不断涌入，新玩家们也都开启了自己的扩展计划 。
比如获得腾讯投资的代数学家已在上海、南京、宁波、嘉兴、太仓、常州、杭州、无锡等地布局约51家店，2021年底品牌直营门店数量预计突破100家；Seesaw完成A+轮过亿元融资后，宣布资金将用于全国门店拓展、供应链建设和数字化建设；M stand在今年年初获得融资时，只有10家店的规模，现在门店数量已经突破60家 。
与瑞幸一同复活的“泡沫”伴随着新一轮的投资热起来的，不止有上述的新玩家，还有造假的瑞幸 。
10月21日美股盘前，瑞幸咖啡发布了2021年半年报 。上半年，瑞幸收入同比增长106%至31.83亿元，由单店收入、用户数量、产品销量、产品平均售价等指标共同推动，且受到2020年同期疫情导致的低基数影响 。
同时，瑞幸的亏损幅度大幅缩小 。2021年上半年，其净亏损2.11亿元，亏损额同比缩小了86.4%；Non-GAAP口径下，净亏损8400万元 。
值得注意的是，瑞幸自营门店还实现了运营层面的盈利 。其中，自营门店运营利润为4.173亿元(合6460万美元)，门店运营利润率为16.3%，而2020年同期自营门店运营亏损为5.314亿元，门店运营亏损率为39.2% 。
同时，瑞幸联营门店收入为4.412亿元(合6830万美元)，较2020年同期增长357.8% 。自营门店同店销售额增长82.7%，2020年同期为-20.3% 。月均消费用户数为1050万，较2020年同期增长35.1% 。截至6月30日，瑞幸门店总数为5259家，其中自营门店4018家，联营门店1241家 。
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瑞幸咖啡表示，此次财报的发布具有里程碑式的意义，标志着公司得以回归至正常的财报披露进度 。在董事会和新任管理层带领下,公司专注发展核心咖啡业务，以实现业务持续稳定增长，及不断提高盈利能力 。
由于全面改观的经营表现，截至目前，瑞幸每股报15.41美元，总市值44.53亿元 。相比瑞幸刚从纳斯达克退市至粉单市场（主要为选择不在美国证券交易所或NASDAQ挂牌上市、或者不满足挂牌上市条件的股票提供交易流通的报价服务）交易时，其股价已增长超过10倍 。
从已经起死回生的瑞幸身上可以看到，资本真的不是那么在乎“错误” 。
对于资本来说，赚钱才是最高的道德 。
不过，瑞幸的复活和投资市场的火爆，并不能掩盖“咖啡杯”里的巨大泡沫 。
按照星巴克3.3万家门店对应的8500亿元市值，其单店估值不过在2500万元左右 。而按照国内咖啡市场新进玩家的门店数量和对应市值计算，M stand的单店估值在6700万元左右；Seesaw则约为3400万元；Manner的单店估值更是超过了一亿元，是星巴克的4倍 。
【消费|咖啡只在乎故事，不在乎犯错】这意味着，一级市场的泡沫已经比当时处在最疯狂时期的瑞幸，还要巨大 。接下来，当市场情绪逐渐冷静的时候，就看不在乎犯错的投资人，能不能扛得住了 。
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