库克|千金难买十三香
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新一代 iPhone 又推出了。尽管这一代 iPhone 评价相当一般，加上各种 iPhone 14 会有大改动的传言出现，结果不少人看到 iPhone 13 后，都喊着“十三不香”。没想到果粉依旧是“口中说不要，身体却很诚实”，即使在目前疫情期间仍然大排长龙，等候购买 iPhone 13。
看来，苹果这回一定是赚翻了。
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早前，苹果发表 2021 年 Q4（七至九月）财报，显然真的赚翻了。虽然 iPhone 13 在这季度只卖了两周左右，但继续刷新苹果 Q4 业绩的历史新高（上图），多项数据均取得双位数字的增幅。但虽然如此，这份业绩却低于华尔街分析师预期，股价由当日最高的 153.14 美元，急挫至 144.55 美元。
为什么一开始华尔街分析师会对苹果有如此高的期望？
为什么苹果业绩如此理想，但为什么投资者仍然不买账？
关键就是在于：千金难买十三香。大家都必须要排队，才能买到 iPhone 13。
苹果再次面对缺货问题
无疑，本季度苹果能取得双位数字的增幅，无疑是相当理想。但苹果这季度的大幅增长，不但早在华尔街预期之内，甚至可以说理所当然；如果没有实现双位数的同比增长？估计可能还要恐慌抛售了。
原因是什么？如果大家记得我在去年《iPhone 迟到，苹果头痛》里的分析，就会记得我当时提过：去年由于疫情关系，iPhone 12 延期推出，所以去年 Q4 并没有计算 iPhone 12 的销量，导致去年营收少了约 70 亿美元（下图浅蓝方块），同比仅增长 1.03％。假设去年 iPhone 12 没有延期的话，去年苹果的总营收会有 717 亿美元左右，然后今季增长则由 28.8% 变回 16.2％，增幅就会变少了。
换言之只要苹果在这季度正常发挥，就算让罗锤子来当苹果 CEO，也能交出双位数字增幅。
偏偏苹果在这季度却因为全球芯片荒而无法正常发挥，久违了的“缺货”问题，再次困扰苹果。
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苹果近十年的 Q4 业绩（以业绩构成分类）。
诚然，这季度的 iPhone 13 虽然没有延期，但苹果 CEO 在财报电话会议里透露，本季度他们因为芯片荒以及东南亚供应链问题，导致最少出现了 60 亿的营收损失（上图黄色方块），按此推算，如果苹果应链正常发挥的话，同比增长其实可高达 38.1%。
但苹果的麻烦并不仅于此。事实上整个业界都预期，全球的芯片荒很大可能持续至 2023 年（详情请看拙作《苹果也缺芯，这是一场潜伏已久的时代危机》）。因此，不但华尔街预期苹果在短时间内也无法解决缺货问题，就连苹果自己也在电话会议里承认，苹果下季度仍然受限，而且受影响程度，更会超过本季度的 60 亿美元。
要知道苹果是一家硬件公司，他们有接近 80% 的营收，来自芯片相关的产品。没有芯片，就等于断了苹果的粮道。因此，一堆华尔街分析师就在电话会议里，围着库克以及首席财务官 Maestri 追问供应链的情况。有分析师更如此发言：
当在推迟满足确切的需求、以及这些需求可能因而丢失之际，库克啊，我很想知道你凭什么能如此安心。虽然你认为这是供应链的瓶颈，但你毕竟曾经是首席运营官，你也处理过大量类似的工作。你是因为目前的情况会在十二月的需求高峰期缓解吗？还是你见到有任何缓解的迹象吗？
然而，库克在芯片缺乏的问题上，却显得颇为有心无力。他表示，苹果在高端的先进制程芯片上没有遇上问题（leading edge nodes，即 iPhone 用的 A15 以及 Mac 用的 M1 芯片），他们缺少的主要是低端的成熟制程芯片（legacy nodes，即模拟芯片和电源管理芯片），因此他们也无法控制供应量，必须与许多不同的公司抢购芯片，也无法预测芯片什么时候才能保证供应稳定。
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