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消费|屡陷食品安全风波，三只松鼠被代工和流量反噬( 三 )


数据显示，2021年前三季度，来伊份、品渥食品、良品铺子、洽洽食品、盐津铺子的毛利率分别为44.72%、30.74%、29.51%、31.15%、39.80%，而三只松鼠的毛利率仅为23.9%，远低于同行 。
如今，电商平台早已经过野蛮生长的流量红利时期，线上获客成本越来越贵 。三只松鼠原本那套“买流量带动营收”的逻辑已然不适宜 。
大股东疯狂套现、电商依赖症如何医治？资本市场对于三只松鼠的代工弊病似乎早有察觉，并冷静地给出了评分 。
看不到希望的大股东IDG选择了持续套现 。2020年7月，IDG资本旗下NICE GROWTH LIMITED及其一致行动人宣布减持三只松鼠不超9%的股份，至今已连续减持20多次，套现超13亿元 。今年9月30日，IDG资本又减持三只松鼠不超6%的股份，仍在疯狂套现 。
与此对应，三只松鼠股价一泻千里，最高接近300亿元的市值，如今只剩151.38亿 。
为了摆脱电商平台的高度依赖现状，三只松鼠也在转型自救，并疯狂拓展线下渠道 。2019年，三只松鼠创始人喊出了“万家门店计划”口号，打响线下反攻战 。至2020年底，三只松鼠线下投食店达到171家，联盟店暴涨到872家 。
不过，三只松鼠在想要快速打通线上线下并不容易 。线下门店是一门重资产生意，并不是靠砸钱和加盟就能速成，良品铺子、来伊份等对手早已在线下布局多面，三只松鼠面临的竞争环节更激烈，承载的运营管理风险更高 。
消费|屡陷食品安全风波，三只松鼠被代工和流量反噬
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（图：三只松鼠线下门店 。）
此外，三只松鼠还开启了品牌多元化，相继推出了小鹿蓝蓝、养了个毛孩、喜小雀等新品牌，从休闲零食扩展到母婴领域 。但数据显示，仅2021年上半年小鹿蓝蓝就亏损近5000万元 。
从净利润的角度来看，三只松鼠似乎正在走出阴霾，但事实并非如此 。三季度，三只松鼠净利润同比增长67% 。但财报显示，这主要由于成本控制所致，公司营收并未明显上涨 。 

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