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投稿|“薛定谔的监管”落地，资本“烟花”会绽放在电子烟行业吗？( 二 )


艾媒咨询《2021年全球电子烟市场规模及销售结构数据分析》中预测，2020年全球电子烟行业的市场销售额达到424亿美元，到2022年，该数字将上涨到631亿美元，并保持着20%以上的增速 。
在摆脱政策影响后，唯一阻碍国内电子烟市场发展的“合规”问题被解决 。伴随着电子烟在国内渗透率的增加，电子烟行业将迎来加速发展的机遇期 。
但与此同时，一场行业洗牌将不可避免 。
天眼查数据显示，目前国内有超过12.1万家企业名称或经营范围包含“电子烟、雾化器” 。即便是经历了2020年疫情及政策的双重打击，国内电子烟市场规模仍然保持了一定规模的增长 。
市场当前仍处于成长期，伴随政策的确定性与电子烟的合规化，仍有可能吸引更多企业及资本涌入 。竞争将进入白热化，市场逐渐进入优胜劣汰的关键时期 。
如若按照《意见稿》中所说，电子烟的生产销售都需要先获取由主管部门发放的烟草专卖生产企业许可证，那么产品、渠道、资金相对更强的头部企业，相比只有代工厂的某些小品牌而言，显然更有机会获得执业许可 。对于头部企业而言，这反而是一种利好 。而从二级市场的反映来看，截至今日港股收盘，思摩尔国际股价大涨14.68%，逼近历史最高点，更是透露出资本市场仍然看好电子烟行业的未来前景 。
此外，电子烟行业的利润渠道也将面临重新分配的可能性 。
电子烟主要分为雾化器和烟弹两部分，其中烟弹中的烟油也是电子烟的核心利润来源 。烟油相当于卷烟中的烟草，而烟草正是卷烟中重要的原料组成部分，也是管控的重中之重 。
如此看来，在未来电子烟的生意里，将很有可能只会下放雾化器的生产许可 。而无论电子烟产业将如何发展，即便未来烟油可能将处于严格把控的状态，电子雾化器仍然会是电子烟中的核心部件 。
以此为前提，目前拥有雾化器生产能力的企业或许将提前抢占利润空间 。现在已经有企业开始盯上雾化器的潜在市场，除思摩尔等已有电子雾化业务的企业外，比亚迪等电子厂商也纷纷开始布局该赛道 。
无论如何，对当下仍身处电子烟赛道的玩家们而言，只有成为头部玩家，才是最有活下去的可能 。
定论未下，仍有远路要走即便政策已经初步落地，但电子烟行业的未来仍然尚未明朗 。
iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，2021年美国电子烟市场渗透率占比为38%，位列全球第一 。排在第二、第三的分别是日本及英国，两国市场渗透率分别为30.3%和20.9% 。相比之下，我国电子烟市场渗透率仅为1.5%，排名末尾 。
中国电子烟市场渗透率低的原因主要在于两方面，一方面由于国家相关政策处于模糊状态，存在法规空白，电子烟市场缺少政策扶持；另一方面国内烟草行业主要由国企把控，电子烟行业面临较大的竞争压力 。这些问题都为电子烟行业蒙上了一层不确定性 。
此外，在新规下，电子烟与卷烟划归相同行列，这又带来了新的问题 。
【投稿|“薛定谔的监管”落地，资本“烟花”会绽放在电子烟行业吗？】烟草行业有着消费税与烟叶税的特有税种，其中烟草消费税率约在56%左右，再加上其他税率，意味着一包香烟约60%的费用都要交税 。
虽然目前还没有证据证明电子烟将面临与卷烟相同的税率，但如果未来对电子烟的管理标准完全参照卷烟，意味着除生产、销售和进出口业务等环节需获取专卖许可证外，较高的税率同时也势必影响到整个电子烟产业链的利润分配 。
同时，电子烟本身存在危害，也可能会是阻碍整个产业发展那道坎 。

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