基金|解密公募基金三季报：风往哪里吹？( 二 )
电子的信仰则来自于一条显而易见的产业线 。2008年，全球前6大手机厂商分别是诺基亚、三星、摩托罗拉、LG、索尼爱立信、中兴，中兴排名第6，市场份额不足5%，10年后的2018年，全球前六大手机厂商分别为三星、华为、苹果、小米、OPPO、Vivo，其中华为排名第二，市场份额近15% 。斗转星移，恍若隔世 。
传统的TMT行业，计算机已经哑火，从20年1季度的6.34%萎缩到现在的不到3%，传媒从4.03%降到1.41%，通信也从2.74%，降到不到1% 。只剩电子一直屹立不倒，持仓从20年1季度的12.06%，到现在还有12.44% 。电子目前的支撑，来自于国内对半导体行业的巨大投入，基础是政策 。
TMT行业这几年的萎靡，本质上是互联网创新进入存量博弈，再加上中国乃至世界创新的龙头华为受到人为限制，剩下的相关企业满足于闭门造车，不思进取，不仅仅是国内的几家企业，也包括那个水果 。
当红炸子鸡是电气设备行业 。这个以前基本上是覆盖一下电网设备，天天盯着电网投资规划，跟老机械研究员每天对着铁路总公司挖轨交设备一起，并称A股两大养老行业 。自从锂电、光伏、风电起来之后，一飞冲天 。20年1季度公募持仓只有不到4%，现在已经超过12%，在行业配置比重中仅次于电子 。
至于化工，并不是市场更重视这种周期性行业了，而是化工作为锂电光伏的上游，也跟着鸡犬升天 。
03、公募持仓行业占比与行业实际市值分布
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上图是2021年3季度分行业公募持仓分布与总市值分布的对比表 。食品饮料行业占公募总持仓的14.70%，但食品饮料行业在全部A股中只占7.34%，也就是说食品饮料行业超配了100% 。实际上前4大行业都是超配，其中医药生物超配了52%，电子超配了53%，电气设备超配比例是81% 。
你如果想问我食品饮料和医药生物什么时候才能见底，那至少要等到公募开始低配吧 。
在这些大行业中，非银和银行我们不做评价，这两个行业的优势和问题显而易见 。机械和汽车这两个行业存在明显的低配 。
汽车相关行业占到GDP的10%，整个制造业的三分之一，以前是因为中国汽车行业大而不强，在世界汽车价值链上处于末流位置，日本德国吃到了最大的那块饼，下游反哺中游上游，才有了现在的日本德国工匠精神，有了那些青岛下水道百年德国油纸包，日本马桶水可以喝，一个盘子洗七遍的梗 。
现在眼看着中国新能源汽车2021年340万辆，2022年达到500万辆超过20%渗透率已经是各方共识，汽车行业依然低配，预期差肯定是存在的 。至于机械，理论上也会分到新能源汽车的一杯羹，低配也并不合理 。
04、上市公司股东结构中的公募持仓占比我们此前的分析中有个结论，就是股票的市值越大，持有该股票的公募基金数量越多，这也符合直觉 。另外还有一个结论，那就是股票的股东结构中，市值与公募基金持股占比，基本没什么关系 。
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我们将3季报上市公司股东结构中公募占比最高的20家公司列了出来，总体上还是喝酒吃药的比较多 。自由流通股份占比和总股本占比都进入前20的公司有博腾股份、圣邦股份、凯莱英、百润股份、新泉股份、九洲药业这6家公司 。
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