投稿|国家大基金虎年第一单里藏着什么秘密？投稿|基金

文章图片

图片来源@视觉中国

文 | 锦缎

昨日（2月9日）盘后，PCB龙头深南电路公布定增结果。公司本次募得超过25亿元资金；发行价格较当日收盘价仅折价4% 。
特别值得注意的是，本次发行对象名单堪称“豪华天团”：以国家集成电路基金（俗称大基金）二期为首认购3亿元之外，小摩、UBS AG、BNP等外资，以及财通、中欧、诺德等一众等一众基金公司也现身。
而这，也是国家大基金虎年的第一单。
其实在2021年4月底，笔者曾探讨过PCB（印刷电路板）与覆铜板的机遇，如今PCB板块公司大多有较好的涨幅。
那么立足当前，着眼长远，PCB行业又有什么新趋势、新亮点、新发展呢？
我们知道，PCB，上承电子元器件，下接电子终端，因此本文首先从PCB下游需求入手，重点研究汽车电子这一核心推动力，再结合上游原材料价格变化，对PCB行业中短期盈利水平与中长期景气度做出判断。

文章图片

其次，作为电子产品之母，PCB在相当大程度上反映了一个国家或地区IT产业的技术水平，而中国大陆已然成为全球PCB产业重心所在，所以我们还需讨论全球产业的转移和国产替代的加持。
另外，FPC，即柔性电路板（Flexible Printed Circuit），作为PCB的重要分支，性能优越，产业规模上升速度快于PCB整体行业，也值得我们进一步探究。
最后，我们简要介绍部分业内龙头公司，优质PCB厂商在多因素加成下，具备核心竞争优势及长期高成长性，感兴趣的朋友可以自行跟踪。
以下为本文目录及正文部分。仅供信息交流，不构成任何交易建议。
（一）需求端多点开花，新能源汽车蓬勃生长
（二）下游多强势客户，PCB处产业链弱势地位
（三）原材料到顶与成本转嫁，PCB厂商盈利修复
（四）产业转移和国产替代
（五）最突出细分：FPC
（六）重点关注企业
01 需求端多点开花，新能源汽车蓬勃生长2021年，在经济复苏的大局下，PCB需求端多点开花。例如PC同比增长15%，智能手机也探底向上，国内销量3.14亿部，同比增长3%，结束连续三年的同比下滑颓势，新能源汽车更是同比增长近160%，强势带动PCB行业同比增长超20%，为近11年以来增幅最大的一年。
PCB下游需求是极度广泛的，但主要在于三方面，通信电子、汽车电子、消费电子，共计占到约三分之二的份额，直接决定了 PCB 行业的景气度。

文章图片

通信电子中，新基建之首5G基站当然是最具代表性的，因为5G通信的频率更高，对于PCB的性能需求更大，且5G基站用PCB的单价要高于4G基站，维持大规模需求。
根据工信部本月的最新数据，2021年，我国全年新增5G基站数达到了65.4万个，累计建成开通5G基站142.5万个。5G网络已覆盖我国全部的地级市城区，超过98%的县城城区和80%的乡镇镇区，5G手机终端连接数达5.18亿户，这相当于自5G牌照发放之日起，平均每天新增入网手机达54万部之多。