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医美|医美行业：一半火焰，一半海水 | 2021·年度大复盘( 二 )


筵席正酣，政策突袭，“审美疲劳”席卷二级市场 。上述企业自专项整治文件下发之后便一蹶不振 。而立身产业上游、拥有技术壁垒和三类证加持的垂类玩家在经历了短暂下跌后，还曾在流火七月间再创新高，爱美客（300896.SZ）、华熙生物（688363.SH）、昊海生科（688366.SH）的股价高位都在这个月份诞生 。
当然，在资本降虚火的时候，无论是医美上游或是中下游，参与分羹者都无可幸免 。
跌落云端，从严监管一个行业的起起落落，确实会受到政策走向的影响，但盛极而衰的规律同样普适，其关键之处在于，当前的企业经营状态、上下游构成、to C终端也都还在发展阶段，黑医美还在暗处滋生、专业执业医生还远不能满足市场需求、产品的上游也并非全部都在本土企业手中，行业本身顽疾未除、短板待补，也无更多余力承王冠之重 。
板块大涨之后，杀跌火速袭来 。同花顺软件中的“医美概念”指数进入6月后开启震荡下跌模式，截至目前跌去两成左右 。华熙生物、昊海生科、爱美客、麦迪科技基本回吐了此前上涨潮中的全部涨幅 。
医美即医疗美容，归根结底是医疗行为，政策严防死守本是常态 。早在2017年，七部委就曾联合整治，主要打击假货、水货，而今年的联合整治则更侧重于服务端，也就是医美平台和医美机构 。
时隔4年，八部委联合出手，在6月10日印发《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，将重点放在终端机构长尾市场，同时打击未取得相关资质的产品，并督促医美机构严格采购合规、合法的医美产品，促进水货、假货等市场向正规产品靠拢 。
在国内医美行业成型之初至今，黑医美一直暗流涌动 。艾瑞咨询数据显示，2019年中国具备医疗美容资质的机构约13000家，在合法的医疗美容机构当中，依然有15%的机构存在超范围经营的现象，属于违规行为 。同时，行业黑产依然猖獗，经过估算全国依然有超过80000家生活美业店铺非法开展医疗美容项目，属于违法行为 。
而随着医美向低龄人群渗透，消费群体日渐庞大，在市场扩容红利之下，正规军与灰产几乎是同场竞技，这会导致市场劣币驱逐良币 。此外，在既定的医美市场中，也仍然存在规则的漏洞和标准的缺失，用政策来规范，对医美行业来说从来都不是长远利空 。
曾经，为缓解消费压力，医美贷是行业标配，但有商家却以低息甚至无息贷款为噱头，诱导消费者超前消费，甚至诱骗消费者进入“套路贷”陷阱 。10月，国家广播电视总局办公厅发布关于停止播出“美容贷”及类似广告的通知 。
针对眼花缭乱、真假难辨的医美广告领域，11月，国家市场监督管理总局正式发布《医疗美容广告执法指南》，这也是医美行业强监管以来首次法规层面的指导 。
一系列的重拳落地，医美行业短期内承受重压，其中作为中下游的企业代表，连接C端消费者与B端机构的新氧（SY.US）遭遇重创，相比2月高点，股价一度跌去近8成 。
企业在强监管之下经历阵痛，但无序不是市场良性扩容与健康生态建设前提，强监管之下，行业生态才能健康，行业门槛才能建立 。
东兴证券指出，政策短期或将对行业供需两侧产生一定影响，需求端会受到广告、医美贷相关整治的冲击，供给端则是重点整治非正规机构，但长期看，随着非正规机构和产品的出清，行业供给端集中度有望加速提升，将利好头部机构 。
趋势确定，轻医美冒头一个行业的发展，重要的是找准突破口，在医美领域，轻医美就是这个突破口 。轻医美有更多显而易见的市场需求，有更多走了又来的回头客，还有更多不同价格档位的产品，低价负责获客，高价负责盈利，各司其职 。轻医美早已存在，但在“容貌焦虑”一词诞生的2021年，获得了更多关注，也成了医美行业中最出挑的子板块 。

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