新蓝海·职业教育|中公教育回复关注函，解释业绩下滑、退费、存贷双高等质疑( 二 )
据新京报贝壳财经报道 ， 为保证实收 ， 12月29日起中公教育将下架公考协议班“不过费用全退”的课程 ， 会适当收取一些课时费 。对此中公教育回应称：“近期内我们正逐步优化和调整产品结构 ， 已有全收全退课程目前在下架中 。”
财务费用大幅增长 ， 未来将减少学员贷产品占比目前 ， 中公教育学员贷合作的三方机构包括：理享学、百度贷款、京东白条 。
其中 ， 理享学贷款主要用于学员可退费部分 ， 并且主要针对考试难度较大课程 。公司表示使用理享学贷款学员考试准备不够充分 ， 因此其退费率普遍高于中公整体综合退费率水平 。
而百度贷款主要应用于不发生或很少发生退费的技能类培训 。比如IT培训 。京东白条额度比较低 ， 因此百度贷和京东白条两种方式下的退费率较正常退费率低 。
以理享学为例 ， 理享学为助贷机构 ， 合作金融机构包括中关村银行、浦发银行、东营银行等 。中公教育向助贷机构支付服务费 ， 即财务费用 ， 由助贷机构向其合作的各金融机构进行相关利息或费用结算 。
公告显示 ， 该模式下 ， 2019年、2020年、2021年1-9月 ， 中公教育的财务费用分别约为4147.51万、2.18亿、1.79亿 ， 总计约4.38亿元 。其中支付给理享学的财务费用最多 ， 分别为3458.8万、2.107亿、1.731亿元 。
中公教育内部人士表示 ， 学员贷属于阶段性的市场策略 。推出理享学这一产品是为应对2020年疫情下的复杂情况 ， 在市场竞争激烈的环境下 ， 抢占及扩大市场份额 。且学员贷合作的全部是合规金融机构 ， 经核查 ， 贷款模式中不存在恶意放贷、恶意催收等违规经营行为 。目前产品结构已经逐步优化 ， 占比逐步缩小 ， 整体比例不大 。
“存贷双高” ， 钱都用在哪儿了？对于“存贷双高”问题 ， 深交所提出 ， 2017 年末公司短期借款为1亿元 ， 2018 年末、2019 年末、2020 年末及2021 年 9 月底 ， 公司短期借款余额分别为 16.07 亿元、28.67 亿元、39.76 亿元和 48.44 亿元 。同期公司货币资金、定期存款及理财产品等金额合计约为 47.01 亿元、64.02 亿元、89.19 亿元和 34.20 亿元 。
在货币资金充裕的情况下 ， 公司持续新增债务究竟是什么原因 ， 用途为何？
中公教育此前回应是 ， 需要充足资金应对可能的退费 。但上述金额扣除合同负债后分别为27.81亿元、37.68亿元和39.94亿元 ， 仍大于短期借款金额 ， 此回应未能说服深交所 。
此次中公教育发布的公告显示 ， 借款的主要原因其一是协议班模式下 ， 需要退还学员大部分的学费 ， 从稳健经营的角度 ， 公司需要保有一定规模的货币资金 ， 以便及时变现 ， 应对可能出现的协议班退费 。
其二 ， 人才招录和资格认证考试的时间分布 ， 具有一定周期性 。一般三季度和四季度的收款较少 ， 退费金额相对较高 ， 导致当季的经营活动现金流量净额可能为负 ， 公司需要通过部分短期银行借款以应对季节性的资金需求 。
不仅如此 ， 自 2018 年以来 ， 随着公司经营规模的不断增长和分支机构的不断增加 ， 公司迫切需要建设自有的培训基地和办公场所 ， 以满足面授培训需要和提升学员学习感受 。公司已先后在山东、吉林、辽宁、陕西、北京等地购置建设学习及办公场所 ， 对资金有一定需求 。
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