2022美国第二季度GDP同比下降0.9% 美国二季度gdp公布时间( 二 ) _经验知识

>；；；；衰退风险的判断：前期报告中我们多次指出，综合期限利差和景气指标的历史规律，在中性情景下，本轮美国经济实质性衰退（NBER标准）的时点可能在2023年中期，但如果加息、俄乌冲突、疫情等外部冲击超预期，不排除会略有提前。此外，考虑到当前美国居民和金融部门十分健康，本次衰退的程度大概率较为温和。

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3、美国GDP数据公布后，美股上涨、美债收益率下行，加息预期小幅降温。
>；；；；大类资产表现：本次GDP数据公布后，美股和黄金价格持续上涨，10Y美债收益率和美元指数持续下行。截至当日收盘，标普500指数期货较数据公布前上涨1.7％，10Y美债收益率由数据公布前的2.78％降至2.66％；美元指数由数据公布前的107.0跌至106.3；现货黄金由数据公布前的1737美元/盎司上涨至1765美元/盎司。
>；；；；加息预期变化：利率期货数据显示，GDP数据公布前，市场预期年底联邦基金利率为3.3％，数据公布后小幅降至3.2％，但具体加息节奏保持一致，均是9月加50bp，11月加25bp，12月可能加25bp也可能停止加息。此外，GDP公布前市场预期2023年底将降息至2.9％，GDP公布后这一预期变为2.6％。

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4、继续提示：未来3-4个月是美股的“黄金窗口”，特别是纳斯达克代表的成长股。
【2022美国第二季度GDP同比下降0.9% 美国二季度gdp公布时间】 目前看，美国经济硬着陆基本不可避免，只是时间问题，这将对美联储加息形成掣肘，并带动流动性预期转向。现阶段美股的交易逻辑主要集中在盈利放缓与估值修复之间的博弈，未来3-4个月，美国经济大概率不会发生实质性衰退，从而流动性预期转向的利好将强于盈利放缓的利空，这将带动美股阶段性反弹，并且对成长股更有利。
具体分析请参阅前期报告《把握相对确定性—2022年中期海外宏观展望》、《美股有望迎来“黄金窗口”—美联储7月议息会议点评》。
风险提示：美国经济、美联储货币政策、俄乌冲突等超预期变化。
联系人：熊园，国盛证券首席经济学家；刘新宇，国盛宏观分析师；杨涛，国盛宏观分析师；刘安林，国盛宏观研究员；穆仁文，国盛宏观研究员；朱慧，国盛宏观研究员。
本文源自金融界