期现联动稳健经营
“期货稳价订单”试点业务于去年9月份上线以来，钢铁业上下游企业响应积极 。比如，马钢作为第一家参加试点项目的国有钢厂，通过含权贸易模式为约2000吨的钢材进行套保 。今年以来，受疫情影响，行情波动加大，企业避险需求急剧增加，该项业务影响力持续扩大，不仅化解了对价格不利变化的担心，对经营业绩的忧心，对参加期货合规性的操心，更重要的是稳住了企业的信心 。
一位大宗商品贸易商告诉采访人员，传统含权贸易合同在大宗商品现货交易领域普遍 。但在现货领域的含权贸易合同一度面临“执行难”问题，原因是一旦大宗商品价格剧烈波动，部分企业干脆选择违约规避自身对赌失败风险，也就是说，一旦遭遇大宗商品剧烈异常波动，违约率比较高，导致合同难以有效落地 。
如今，上海期货交易所的“期货稳价订单”模式，是传统含权贸易的创新，不但令相关含权交易条款的执行落地有了监管监督，还通过场内期货套保交易实现真正意义上的价格波动风险对冲，令含权交易条款执行更具可操作性与安全性 。
据悉，为了增强“期货稳价订单”的交易安全性，上海期货交易所一方面要求相关交易方开设专用账户，确保资金流、货物流、信息流可追溯可监控，实现各方交易安全；另一方面也能实时了解对冲头寸是否与其实际现货贸易规模相匹配，督促企业严格落实套期保值策略 。
某国有大型钢厂人士向采访人员表示，今年3月底他们试水参与“期货稳价订单”，与下游生产企业约定销售4月底交付的2000吨热轧卷板钢材 。具体就是由钢厂先向期货公司风险管理子公司签订含权贸易合同，再由期货公司风险管理子公司向下游生产企业签订销售合同，同时通过期货套保实现含权贸易条款的价格波动风险对冲 。期间，钢厂在含权贸易合同中向期货公司风险管理子公司支付一定保费，确保未来热轧卷板钢材即便遭遇200元/吨的剧烈价格波动，也不会影响原先的售价 。通过“期货稳价订单”业务，该钢厂在3月底锁定最高销售价，且相比4月底的钢材现货价格，该钢厂仍以较高价格销售远期订单，达到了预期套保效果 。
“目前我们正向下游企业推介该项业务，希望上下游产业链都能协同合作，共同规避钢材价格剧烈波动风险 。因为不用担心相关企业因钢材价格剧烈波动而遭遇资金链问题，我们可以为一些参与‘期货稳价订单’的下游企业提供更长的付款账期 。”该公司负责人表示 。
试点品种更多拓展
在总结试点经验的基础上，“期货稳价订单”模式形成了“可复制、可推广、可持续”的经验，已在更多品种上推广 。参与企业有效对冲了螺纹钢、热轧卷板、石油沥青等价格波动的风险，对企业的稳健经营起到了积极的作用 。
今年6月份，上海期货交易所还与浙江国际油气交易中心合作开展“期货稳价订单”试点，将试点品种拓展至石油沥青、低硫燃料油等能源化工品种 。浙油中心董事长陈嵘表示，“期货稳价订单”试点业务，是上期所与浙油中心在构建期现良性互动生态体系道路上迈出的重要一步 。上期所提供降低价格波动风险的期权工具；浙油中心作为现货平台，通过预售产能，为市场保障供应；期货公司为市场参与方提供期权服务 。期现市场两头发力，利用金融工具，服务实体企业，实现保供稳价 。
采访人员从上海期货交易所获悉，目前共有18家企业参与“期货稳价订单”试点业务，其中有钢铁企业5家，中小型钢铁加工企业9家，能化企业4家，累计为16.1万吨热轧钢材与螺纹钢、1.08万吨石油沥青现货贸易提供稳价保价服务，助力企业借助衍生品工具有效对冲螺纹钢、热轧卷板、石油沥青等大宗商品价格波动风险，助力实体企业稳健经营 。
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