第三代半导体碳化硅龙头企业碳化硅龙头上市公司( 二 ) _经验知识

最终，天岳有限向山东大学支付了1516万元的研究开发经费以及200万元的终止款项，于2020年10终止了这一合作。天岳先进也强调，其核心技术并不来源于山东大学或相关人员。
二、2019年不合格产品卖出3成收入，3年良率提升10个百分点
在报告期内，天岳先进营收的年均复合增长率达76.65%，2018年-2020年收入分别为1.36亿元、2.69亿元、4.25亿元，2021年上半年其营收为2.47亿元。
不过和营收的快速增长不同，天岳先进的净利润波动较大。2018年、2019年、2020年和2021年上半年天岳先进净利润分别为-4228万元、-2.01亿元、-6.42亿元和4790万元。

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▲天岳先进2018年-2021年上半年营收、净利润变化
具体到天岳先进的碳化硅产品，主要分为半绝缘型和导电性两种。其中半绝缘型碳化硅衬底能够制得碳化硅基氮化镓外延片，可进一步制成HEMT等微波射频器件，应用于信息通讯、无线电探测等领域，是天岳先进的主要收入来源。
导电型碳化硅衬底则可制得碳化硅同质外延片，可进一步制成肖特基二极管、MOSFET、IGBT等功率器件，应用在新能源汽车、轨道交通以及大功率输电变电等领域。
半绝缘型和导电型碳化硅衬底是天岳先进的两种主营业务，其中半绝缘型衬底收入占主营业务收入比重90%以上。招股书称，这是因为天岳先进的产能有限，在半绝缘型衬底受国外禁运的情况下，为满足国家战略需要，优先将产能用于生产半绝缘型衬底。
值得注意的是，天岳先进还有一项业务值得关注。截至2020年，天岳先进的晶棒良率和衬底良率分别为50.73%和70.44%，会产生无法达到半导体级要求的晶棒与不合格衬底。无法达到半导体级要求的晶棒可用于加工制成莫桑钻等珠宝首饰，而不合格衬底可用于设备研发测试或科研等用途。

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因此，销售生产过程中的非半导体级晶棒和不合格衬底也是天岳先进收入的重要一部分，在2018-2020年度分别占总营收的37.55%、30.61%和17.8% 。

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▲天岳先进2018年-2021年上半年各业务营收占比变化
由于非半导体级晶棒的销售收入占比较大，自2018年以来，天岳先进的前五大客户中都有三家或两家珠宝公司。珠宝公司之外，对客户A销售额占天岳先进收入比例较高，2018年-2021年上半年各期占比分别为54.57%、59.88%、45.43%和49.31% 。
不过2019年，和天岳先进关联的客户B销售占比逐渐提高，使2020年天岳先进不存在单一客户收入占比超5成的情况。