财报|营收净利双降、市值蒸发4000亿，安防大佬360还在靠广告苦撑？| 看财报
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4月21日晚间 ， 360公布2021年度业绩公告 ， 营收净利润双双下滑 ， 其中净利润同比大降69.02% ， 为近5年来新低 。除了主营业务的大幅下滑外 ， 长期股权投资减值损失 ， 也是导致净利润大幅下滑的原因 。
自从回A股借壳上市后 ， 360就没少折腾 。先是瞄准区块链 ， 准备在数字货币上“搞事情” ， 后又入股新能源车企哪吒 ， 布局智能汽车；今年1月 ， 360宣布全面转型数字安全公司 ， 服务政府和传统企业数字化转型 。
只是无论怎么折腾 ， “安防老大”360依旧没有摆脱对互联网广告业务的依赖 。另一边 ， 在股价的跌跌不休之中 ， 已经有投资人开始陆续离场 。
净利润大降近70% ， 计提减值损失4.8亿4月21日晚间 ， 360发布2021年度业绩公告 。公告显示 ， 去年公司实现营业收入约108.86亿元 ， 同比下降6.28%；实现归属于上市公司股东的净利润约为9.02亿元 ， 同比下降69.02% 。同期 ， 360发布2022年第一季度报告 ， 公司实现营业收入约25.26亿元 ， 同比下降1.03%；实现归属于上市公司股东的净利润约为2.21亿元 ， 同比下降17.98% 。
事实上 ， 360已经连续三年营收净利双双下滑 。
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360最近5年业绩情况 单位：亿元
关于净利润大幅下滑的原因 ， 360方面表示 ， 公司非主营业务导致利润大幅下滑 ， 其去年资产减值损失达到4.6亿元 ， 同比增长253.62% ， 主因是长期股权投资减值损失增加所致 。
所谓的长期股权投资减值损失 ， 主要来自于360鲁大师控股有限公司与Colour Life Services Group Co., Limited ， 二者系港股上市公司 ， 报告期内股票价格出现大幅下跌 。评估认为资产市价大幅度下跌 ， 其跌幅明显高于因时间推移而预计的下跌 ， 存在减值迹象 。经减值测试后分别计提人民币19,383.5万元、17,990.4万元 。此外 ， 加上无形资产减值计提、营收坏账损失计提等 ， 360去年合计计提资产减值损失4.8亿元 。本次计提导致去年360归母净利润减少了4.7亿元 。
不过 ， 即使加上计提的减值损失 ， 与2020年29.13亿的归母净利润相比 ， 也存在较大差距 。
除了股权投资外 ， 360还热衷于投资理财 。
浏览上市公司公告后发现 ， 360几乎每年都有使用闲置资金理财的纪录 。截止去年 ， 360用来购买银行理财产品的累计金额达到127亿元 ， 这个数字已超过3604年研发投入总和 。
此外 ， 2021年10月 ， 360宣布拟投资29亿元入股合众新能源汽车有限公司（即哪吒汽车） ， 投资完成之后360合计将持有哪吒汽车16.594%的股权 ， 成为其第二大股东 。目前已支付金额为19亿元 ， 仍有10亿余款未支付 。
安防大佬还是广告公司？对于2021年营收下滑 ， 360表示 ， 主要系互联网广告及服务业务收入减少所致 。
财报显示 ， 除了安全业务增长超70%外 ， 去年360其它主营业务均有不同程度下滑 。其中互联网广告业务营收下滑最多 ， 达到16.06%；智能硬件业务和互联网增值服务营收分别下滑3.68%和2.67% 。
由于互联网广告行业政策监管日趋严格 ， 对算法推荐提高广告投放精准度模式的打击 ， 影响了整体广告主的投放意愿 ， 加上投放主体所处行业增速放缓 ， 导致最近五年互联网行业广告收入环比增速持续下降 。据《2021中国互联网广告数据报告》 ， 互联网行业PC端广告业务在经历前几年下滑后 ， 目前已进入稳定状态 。在互联网广告行业整体收入增速趋缓的背景下 ， 以PC端为互联网商业化主要阵地的360 ， 广告市场份额正逐年萎缩 。
【财报|营收净利双降、市值蒸发4000亿，安防大佬360还在靠广告苦撑？| 看财报】那么 ， 高速增长的安全业务也无法带动360业绩起飞吗？
钛媒体App注意到 ， 360在财报中将自身定位为一家 “服务国家数字化战略的以数字安全为核心的科技公司” 。但事实上 ， 安全业务在360整体业务规模中占比非常有限 ， 互联网广告始终是该公司营收贡献最大的业务 。
数据显示 ， 去年互联网广告及服务业务实现营收63.06亿元 ， 占360去年营收总额的58%；而增幅达到70%的政企安全业务去年营收为13.8亿元 ， 仅占公司营收总额的12.67% 。
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360主营业务分行业情况 来源：2021年报
近年来 ， 由于360持续加大对政企安全业务的市场推广力度 ， 公司的销售研发费用均有所增加 。据悉 ， 去年360销售费用达到22.33亿元 ， 同比大幅增长34.54% ， 创历史新高；研发费用达到31.3亿元 ， 同比增长8.97% ， 研发投入占营收比例达28.74% 。
去年 ， 360全面升级发展战略 ， 重点布局网络安全领域 ， 提出“构建国家级分布式安全 大脑”的总体战略 ， 并宣布360全面转型数字安全公司 。公司的战略转型为业务发展提供了明晰 的方向 ， 开启了引领数字化安全发展的新征程 ， 将持续为数字中国目标的安全实现保驾护航 。
尽管360四处寻找新的增长引擎 ， 但目前仍无法摆脱对互联网广告业务的依赖 。
借壳上市4年 ， 股价暴跌近9成依靠杀毒软件起家的360 ， 早在2011年就已经成功在美国上市 。直到2015年 ， 周鸿祎以93亿美元的代价完成了360的私有化 ， 此后开始为返回A股上市做准备 。
在此期间 ， 360发现了一家叫“江南嘉捷”的公司 。江南嘉捷主营电梯业务 ， 因为经营不善 ， 打算卖壳求生 。此时的360正好需要一家这样的壳公司借道入场 ， 双方便一拍即合 。
2017年11月2日 ， 停牌五个月的江南嘉捷披露重大资产重组草案 。根据草案内容 ， 360公司100%股权拟作价504.16亿元置入江南嘉捷 ， 江南嘉捷全部资产作价18.72亿元 ， 通过现金转让和资产置换方式置出 。交易完成后 ， 周鸿祎实际控制的奇信志成公司将持有上市公司48.74%股份 。
同年11月7日 ， 江南嘉捷正式更名为360 ， 在A股市场复牌 。之后360连拉18个涨停 ， 市值突破4500亿元 ， 几乎八倍于它在美国股市的估值 。令人意外的是 ， 360在经过高位盘整之后 ， 股价从66.5元迅速下挫 ， 不到一年 ， 股价已跌超60% 。
如今的360 ， 股价几乎跌回原点 。截至4月22日收盘 ， 360股价再创新低 。收盘价8.52元/股 ， 市值609亿元 ， 距离刚上市时的股价高点暴跌87% ， 市值蒸发了4000多亿元 。
除了想方设法寻找新的业绩增长点 ， 360也曾试图通过增持回购股份等方式提振股价 ， 但效果并不理想 。
2021年9月10日 ， 360宣布拟使用10-15亿元人民币的自有资金 ， 以不超过18.21元/股的回购价格回购公司的股份 ， 用途是员工持股以及部分代替现有员工的奖金 。只可惜 ， 抛出这份回购计划之后 ， 360的股价并未出现明显上扬 ， 而是继续震荡 。
就在今年 ， 360公司还展开了密集的回购计划 。截至3月31日 ， 360累计耗资11.12亿元 ， 回购股份9891.26万股 ， 占公司总股本的1.38% 。
值得注意的是 ， 在股价的跌跌不休中 ， 已有多家投资机构离场 。年报显示 ， 2021年有3 位大股东减持360股份 。其中 ， 北京红杉懿远股权投资中心减持46,396,997股 ， 目前持有360公司1.04%的股份 。
在年报中 ， 360明确 ， 公司将坚持“互联网+安全”的核心商业模式 ， 通过持续的研发投入突破一系列卡脖子技术 ， 用数字化思维重塑网络安全 。但愿360的未来 ， 还能经得起投资人的等待 。（本文首发钛媒体App ， 作者 | 马琼 ， 编辑 |孙骋 ）
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