看财报|波司登2021~22财年营收162.14亿元，高端化之路任重道远｜看财报
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北京时间6月23日晚间 ， 波司登发布2021~2022财年的年度业绩报告 ， 该公司于期间实现收入162.14亿元 ， 同比增长19.95% ， 公司权益股东应占溢利同比上升20.6%至20.62亿元 。
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数据来源@波司登财报
目前 ， 波司登拥有羽绒服、贴牌加工管理、女装、多元化服装四大业务板块 ， 其中羽绒服业务仍是集团最大收入来源 ， 营收达到132.23亿元 ， 占该集团总收入的81.6% ， 同比上升21.4%；贴牌加工管理业务营收达到19.01亿元 ， 占该集团总收入的11.7% ， 同比上升23.8%；女装业务营收达到9.04亿元 ， 占该集团总收入的5.6%；多元化服装业务营收达到1.86亿元 ， 占该集团总收入的 1.1% ， 同比上升28.3% 。
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数据来源@波司登财报
业绩报告显示 ， 波司登毛利由去年同期的约79.24亿元增长22.9%至97.37亿元 ， 毛利率较去年同期的58.6%提升1.5个百分点至60.1% ， 超越历史最高水平 。
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2021~2022财年 ， 波司登的经营溢利上升15.5%至25.69亿元 ， 经营溢利率达到15.8% ， 比上年略有下降0.7个百分比 。经营溢利的下降 ， 主要缘于企业加大了在产品、品牌、渠道、人才培养等方面的投入 。
报告显示 ， 截至2022年3月31日 ， 波司登拥有10118名全职员工 ， 同比增加1090人 ， 本年度的员工成本（包括作为董事酬金的薪酬、其他津贴以及按股权结算基于股份交易的开支）约为17.16亿元 。
截至2022年3月31日 ， 波司登羽绒服业务的零售网点总数较上一财年底减少341家至3809家 ， 自营零售网点净减少81家至1726家 ， 第三方经销商经营的零售网点净减少260家至2083家 。自营和第三方经销商经营的零售网点分别占整个零售网络的约45.3%和54.7% 。
值得注意的是 ， 波司登羽绒服业务的零售网点中 ， 约有30.1%位于一二线城市（北上广深及省会城市） ， 约有69.9位于三线及以下城市 。
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报告披露 ， 波司登于本年度完成对杰西女装非控权股东权益的现金收购 ， 收购本集团持有杰西女装的股权比例由70%上升至100% ， 交易最终对价为1.40亿元 。业绩方面 ， 2021~2022财年 ， 杰西女装收入达到2.85亿元 ， 营收占比达到31.6% 。
同时 ， 波司登在高端市场持续发力 ， 与滑雪品牌BOGNER成立合资公司 ， 在中国市场共同经营相关品牌 ， 截至2022年3月31日 ， 该合资公司已经在大中华地区拓展业务 ， 通过入驻北京、上海的高端购物中心 ， 以及入驻天猫旗舰店、开设于天猫奢品频道等方式渗透中国高端目标市场 。
波司登表示 ， 当前全球服装消费需求稳定恢复 ， 中国服装具有完备且先进的产业链 ， 在全球价值链中的地位作用日益凸显 ， 集团将坚持「聚焦主航道 ， 聚焦主品牌」的战略方向 ， 努力坐实全球领先地位 。
十余年来 ， 波司登进行了不少战略调整 ， 目前业务方向较此前有了较大变化 。
2009年 ， 为了摆脱羽绒服季节性销售的短板 ， 波司登开始发力多元化 ， 收购杰西、科里亚诺等服装品牌 ， 向男装、女装、童装领域发展 ， 另一方面进军美国、英国、意大利等海外市场 ， 同时还进行房地产、商业零售等方面的资本运作 。
不过 ， 以上转型并没有给波司登的发展带来质的影响 。
2012年 ， 服装行业出现库存危机 ， 波司登的净利润从2012年的14.51亿元 ， 狂跌至2015年的1.38亿元 。店面也从2012年的14000余家 ， 锐减至2015年的6000家左右 ， 到了2017年 ， 波司登门店仅剩5070家 。
遭受到沉重打击的波司登 ， 开始反思之前的战略 。2018年 ， 波司登明确“聚焦主航道、聚焦主品牌 ， 收缩多元化”的发展方向 ， 迈进中高端羽绒服市场 。
为此 ， 波司登参加了2018年纽约时装周 ， 邀请安妮·海瑟薇、杰瑞米·雷纳等明星助阵 ， 吸引了外界关注的目光 。此后 ， 波司登又登陆米兰、伦敦国际时装周 ， 对外展示羽绒服的设计水平 。
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波司登2018纽约时装周
同时 ， 波司登还与前LV设计师、Ralph Lauren前设计总监、爱马仕前设计总监和山本耀司的名徒等国际设计师达成合作 ， 发布联名系列产品 ， 进一步提升了品牌知名度 。
另外 ， 波司登还找来杨幂、陈伟霆、肖战等国内明星做时尚代言 ， 推出明星同款羽绒服 ， 收获了国内消费者的关注 。
产品研发上 ， 2018年以来 ， 波司登取得专利技术数量显著增加 ， 据最新业绩报告 ， 2021~2022财年 ， 波司登共申报专利140项 ， 含发明、实用及外观专利 ， 取得之前年度申请的专利证书20份 ， 截至2022年3月31日 ， 已累计全部专利369项 。
值得注意的是 ， 随着高端化战略的展开 ， 波司登羽绒服的价格也是一路飙升 。据国金证券研报显示 ， 2018年波司登主品牌提价幅度高达30%到40% ， 单价1000至1800元的羽绒服占比由47.6%提升至63.8% ， 1800元以上的羽绒服由4.8%提升至24.1% 。
这一年 ， 波司登的高端化战略 ， 带来了可观的回报 ， 其营收与净利润分别实现了16.9%、59.51%的增长 。
喜人的业绩增长之下 ， 波司登向着高端化一路狂奔 。2019年 ， 波司登发布了登峰系列羽绒服 ， 最贵的一款达到11800元 。2021年 ， 波司登又推出了登峰2.0系列 ， 售价在11900元~14900元 。
除了羽绒服外 ， 波司登其他品类的服装售价也不低 ， 2022新款春季男士多功能外套零售价超过了1500元 ， 多款女士防晒衣售价也超过了1000元 。
波司登天猫旗舰店数据显示 ， 月销过万的羽绒服共有37款 ， 其中价格千元左右的有23款 ， 占比达到62.2% ， 可见千元羽绒服已成为销售主力 。最新业绩报告也显示 ， 截止2022年3月31日 ， 波司登品牌羽绒服的线上销售中 ， 超过1800元的羽绒服产品占比由去年同期的31.8%大幅提升至46.9% 。
略显尴尬的是 ， 万元以上的登峰系列羽绒服 ， 在天猫旗舰店的总销量还不到200件 。
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图片来源@波司登天猫旗舰店
目前 ， 加拿大鹅、北面等品牌仍占据8000元以上的高端市场 ， 其中加拿大鹅在亚洲地区的营收逐年增长 ， 到2021财年 ， 亚洲地区已成为加拿大鹅营收规模最大的市场 ， 而波司登还介于高端与中低端市场之间 ， 离高端化破局还有一定距离 。
同时 ， 近年来波司登的财报中 ， 海外营收仍然成迷 ， 海外门店数量与营收占比也都未列出 ， 对比波司登打出的“全球畅销72国”的口号 ， 不得不引人深思 。
目前 ， 消费者对波司登羽绒服的认知存在割裂现象 ， 有些人认为“国产品牌上万也正常” ， 有些人则觉得“这价钱买大鹅不香吗” ， 而波司登在售产品 ， 从几百到几千再到上万 ， 过于杂乱的价格体系 ， 也容易让消费者对品牌定位产生质疑 。
不过 ， 作为羽绒服巨头 ， 波司登的市场前景还是相当可观的 。数据显示 ， 2021年中国羽绒服人口渗透率仅为10%左右 ， 而欧美发达国家能达到30%~70% ， 从侧面反映出国内市场空间还很巨大 ， 特别是伴随“国潮风”的兴起 ， 本土品牌在羽绒服市场的竞争力日益增强 ， 这对波司登的主力业务将是一大利好 。（本文首发钛媒体APP ， 作者｜柳牧宗）
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