泰康投资张敬国（协同集团战略布局，实现穿越周期的投资）
文章图片
中国基金报采访人员汪莹
2016年7月，北京泰康投资管理有限公司（以下简称“泰康投资”）成立；同年12月，泰康投资在中国证券投资基金业协会完成私募基金管理人登记，具备了私募基金管理人资格。
依托泰康资产作为中国企业年金管理规模最大的资产管理公司之一的投资能力及行业地位，泰康投资通过基金化运作模式，以规范化、市场化、专业化的团队寻求另类投资业务的高效创新，为客户创造投资收益。
注重协同效应
布局大健康、大消费
泰康投资的布局主要在两大方向：大健康、大消费。之所以聚焦这两个方向，泰康投资董事长张敬国表示，“中国逐步进入长寿时代，将催生出对医疗健康产业的巨大需求；随着经济结构调整的不断深入，消费已成为支撑经济增长的主要力量。”
在紧跟国家整体产业战略和政策指引的同时，与集团发展战略相协同也是泰康投资开展私募股权投资业务遵循的一个重要原则。张敬国说：“我们调研的领域、看的项目、所做的投资安排，都是围绕集团的战略实施的，在投后增值服务方面，这些领域内部的相互赋能和综合服务也很重要。”
据了解，泰康集团的产业布局与大健康、大消费企业存在诸多协同效应，这有利于泰康投资与被投企业深度合作，在客户资源、供应链、企业管理等方面进行合作，为被投企业提供增值服务、创造价值。比如，泰康集团在大健康领域的布局和广泛资源，客观上就为泰康投资提供了很多投资机会，在构建产融结合关系上起到了不可低估的作用。
具体到各领域细分赛道，张敬国表示，在大健康领域，泰康投资将深入发掘医药、检测、器材等相关支撑产业的投资机会；在大消费领域，重点关注教育、新零售、“互联网+”等细分行业的投资机会。在筛选投资标的时，泰康投资重点关注上述领域中的领头企业，注重清晰的商业模式、领先的行业地位、优秀的管理团队和稳健的财务表现。
在投资运作方面，泰康投资推动研究先行，力争在审慎研究、严控风险的基础上做投资决策。在投资中，泰康投资坚持市场化投资与独立决策，旨在为投资人获取长期稳定回报。
长期稳健投资
构建穿越周期的投资组合
目前，泰康投资管理的主要资金来源依然是险资。作为保险系私募，泰康投资的投资风格也体现出险资长期投资的属性。
首先，险资投资往往以稳健著称。并非所有类型的未上市股权都符合险资需求，经过近年来的尝试和探索，泰康投资逐步找到了适合险资风险回报特性及配置需求的投资机会。随着保险资金配置需求的演变，私募股权在险资配置中的比例正逐渐提升。为此，泰康投资在投资过程中一直致力于实现全方位的风险把控。
【泰康投资张敬国（协同集团战略布局，实现穿越周期的投资）】
“我们在机制、组织架构、投决流程上都设置了风控点。在机制上，汲取保险资管的风控优势和市场化私募基金的风控经验；在组织架构上，设置专门的风控部门，制定了相关制度；在投决流程上，将风控意见和风控措施作为关键内容。”张敬国介绍道。此外，在投资运作及风险管控中，保险系私募还受到银保监会和基金业协会的双重监管。
其次，险资是市场上的长期资本。“我们做的是长期投资，”张敬国直言，现在市场上的一些Pre-IPO投资可能只持续两三年，但泰康投资的案例可以持续较长时间，这其实也对机构的风险识别和判断提出了更高要求，否则，投资时间越长，风险积累就越多。
第三，险资一般来说资金体量都比较大。张敬国表示，正是由于单笔投资规模较大，所以对项目的研判及后期运营也会花更多时间和精力。在大体量资金的布局下，泰康投资的母公司泰康资产的覆盖领域也比较宽，除了与主业协同的大健康、大消费等产业，还覆盖基础设施、不动产等传统领域，如京沪高铁、中石油管道等国家重点项目。
张敬国认为，险资属性确实赋予了泰康投资构建穿越周期的投资组合的优势，让其在市场波动中能一方面关注自己的被投企业，另一方面继续寻求价格更合理的投资机会。
一级市场进入调整期
积累经验谨慎布局
近年来，一级市场在资本寒冬的阴霾下，行业整体境况低迷。2018年以来市场波动加大，企业估值下降，募资难度增加，2019年市场对于私募股权投资整体也比较谨慎。
张敬国认为，与其他许多行业一样，私募股权投资行业也是有周期的，2018年以来市场进入调整期，虽然调整频率可能不如二级市场那么高，但波动性并不比二级市场小，甚至在某些领域幅度更大。在市场下行阶段，泰康投资目前在布局上相对比较谨慎。
“目前私募股权投资市场很难说调整充分了，但这并不意味着没有机会。中国这么大，要更多从微观层面挖掘，无论大环境如何，在经济结构转换过程中仍然会有很多成长不错的好企业。”张敬国说，“如TMT、消费、科技等新经济领域，还是能发现很多有吸引力的项目，在当前环境下，对项目的研究、论证、跟踪所投入的时间和精力都要更多。”
在张敬国看来，任何领域的投资，都需要在经历各个周期之后，不断积累经验、反思总结。他说，2012年到2017年是景气和上升阶段，现在是调整阶段。只有经历过不同周期，才能对项目和风险进行把控。泰康投资要不断积累经验，希望能打造出优秀的业绩，为更多元化的投资人创造价值。
编辑：刘宇辉
“
中国基金报：报道基金关注的一切
文章图片
Chinafundnews
长按识别二维码，关注中国基金报
版权声明：
《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。
授权转载合作联系人：于先生（电话：0755-82468670）
万水千山总是情，点个 “在看” 行不行！！！
文章图片
推荐阅读
- 投资|今年，VC/PE开始去云南
- 消研所周报|钟薛高回应雪糕融化问题；纳爱斯独家投资毛星球；星巴克推出迷你瓶装星冰乐｜消研所日报
- 投资|公司破产后，黑石们来了
- 【财富自由之路】各种投资产品大揭秘
- 投资者说|抑制通胀，除了降物价外，还有一个更重要的目的
- APP|一大批“李鬼”式投资诈骗平台曝光，应用商店要担责吗？
- 投资|a16z合伙人安德森：已发现三座“大山”，“大山”就是人才流入的地方
- 投稿|喜茶四次出手投资，咖啡迎来系统红利
- 钛极客|星纪时代战略投资魅族，2023年一季度发布高端手机 | 科技前线
- 项目路演需要注意什么（投资人主要关心的有哪些？）