2018-06-22|2018-06-22 为什么说“投资是一场输家的游戏”()

在解释这句话之前,我们先来分析下网球比赛。
对于专业运动员取胜的关键在于能否打出足够多的制胜球,也就是令对手无法反击的快速精准的球,然而这样的球想要打出,除了经验累月的练习,还对比赛场地的环境,比如风速、阳光、球的弹性等等有非常高的要求。
这对业余选手根本就是不可能的,那么我们普通人想要赢得网球比赛应该怎么做?答案是少输球,想要最终胜利,不是打出多少个制胜球,而是尽量少打出必输球。

网球比赛的逻辑完全可以应用在投资中
市场环境,和球场的环境一样,都是在不断变换的,没有知道下一刻是否出现“黑天鹅”事件,也不知道宏观政策是否会突然转向,更重要的是其他投资者的情绪无法得知,这些条件都影响了一个投资决策的结果。
【2018-06-22|2018-06-22 为什么说“投资是一场输家的游戏”()】一些激进的投资者,面临市场的突然变化,本来是制胜球,结果突然就损失惨重。
可能你会说,只要我押中一次,我就会收回投资收益。那然后呢?这笔新的现金又该何处投资呢,总不能在家坐吃山空。其实更严重的问题是,没有赌徒会在赌赢之后收手,这是人的本性,真正能克服的人是不会把命运交给赌博的。所以大概率,你押中了一次,还会去赌下次,直到某一次输光全部。
竞技比赛与投资的相似点
  • 第一,都具有竞争性。有赢家就会有输家,因为买入和卖出是成对的发生的;
  • 第二,都具有定量的结果。比赛有得分,而投资有收益率,非常容易衡量一个人的水平;
  • 第三,都是技能与运气的综合体。任何结果的发生都是能力与运气的结合,只是两者的比例有不同。
安全边际
在投资中保证不输,才是获得长期胜利的保证。不要激进的追求制胜的投资,而是要尽量避免必输的投资。
安全边际是指价值与价格相比被低估的幅度,这个幅度越大,你的安全边际就越高。
举个例子,假如一项资产的估值是100元,现在的价格是90元,买入的话就能够获利。但是估值有很大的不确定性,一旦市场因素发生变化,难以保证估值不会低于90元。
然而如果估值是100元,现价为70元,这时候买入,估值的回旋余地相比90元会大很多。因此安全边际越高,投资不失败的可能性就越大。
当然,估算资产价值并不容易,一个简单的策略可以帮到你——除非你是真正的内行,否则一般来讲要尽量躲开那些热门的,或者越来越热的话题、机会。
因为当一个话题变成热门以后,就意味着价格已经被拉高,而且随着话题的炒热,突破安全边际的可能性越来越大,输的概率也会越来越大。
要记住,保住本金是投资的头等大事

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