深度|股价下跌30%,高镍三元龙头依旧值得期待?
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随着上半年上市公司业绩陆续披露,锂电上游企业表现亮眼,业绩均实现了较大幅度的增长,引起了市场的广泛关注,其中在8月16日当日包括易方达、富国基金等多达534家机构参与了对容百科技(688005,SH)的调研,事实上从今年以来公司多次受到机构的扎堆调研,显示出市场对公司保持着较大的关注度 。
公司早前发布2022年上半年的业绩预告,2022年上半年公司预计实现归母净利润7.1亿元-7.6亿元,同比增长121.88% - 136.76%;预计实现扣非归母净利润7.0-7.5亿元,同比增长164.84%-183.76% 。
受益于下游新能源汽车销量的快速增长,三元材料出货量呈现出快速增长的趋势,从2016年的5.5万吨增长至2021年的42.2万吨,年均复合增长率50.31%,高镍三元材料由于能量密度更高,出货量占三元材料整体出货量的比重近年快速提高,2021年全球高镍三元材料出货量30.9万吨,占三元材料总出货量的41.76%,而国内从2018年到2021年高镍三元材料(NCM811+NCA)出货量占三元材料出货量的比重也从8%大幅提高至38% 。
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资料来源:GGII,钛媒体产业研究部
三元材料的价格也从2021年以来经历了较大幅度的增长,其中NCM811价格从2021年5月中旬15.15万元/吨增长至2022年4月42.25万元/吨的高点,涨幅达到178.87%,目前价格较之前的高点虽有所回落,但仍维持在38.1万元/吨的高位 。
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资料来源:wind,钛媒体产业研究部
【深度|股价下跌30%,高镍三元龙头依旧值得期待?】作为高镍三元材料龙头,市场对容百科技的评价差异较大,一方面是公司在技术方面显示出明显优势,但另一方面公司在财务方面也存在着较多值得关注的地方,本文我们对容百科技进行一下分析 。
高镍三元市场份额第一,超高镍和LMFP批量出货作为国内首家实现NCM811规模化量产的企业,2021年容百科技三元正极材料销量达到5.23万吨,连续三年占据国内三元材料出货量第一,占国内三元材料市场份额的14%,其中公司高镍三元材料的出货量占三元材料总出货量的90%,占高镍三元材料市场份额的34%,排名第二的天津巴莫高镍三元材料市场份额为23% 。
2021年底公司高镍正极材料的产能为年产12万吨,预计到2022年底产能将达到25万吨,鄂州基地已实现年产12万吨的正极材料,同时韩国基地2022年上半年已建成5000吨产能的正极材料生产线,仙桃基地未来两年将建成年产20万吨正极材料的生产线,未来三年公司每年计划新增产能10-15万吨,到2025年底公司高镍正极材料年产能将达到60万吨 。
关于容百科技完整内容分析,可升级为钛媒体PRO用户阅读全文 。
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