股权被稀释，为什么会导致创始人淘汰出局（丨企股课堂）
企股会导读：很多创业者可能逐渐意识到，随着公司的不断壮大，他们在创立公司之初拿到的股权在不断减少，合伙人进入、外部融资等都会不断稀释创始团队的股权。
股权被稀释，往往就意味着在公司控制权的下降，那么为了更好的掌握公司控制权，创始人必须全面了解股权稀释。
什么叫股权稀释？
股权稀释，有两个层面上的理解。
一是企业增发股份，导致原持股股东手里的股份占比降低，股权被稀释，原持股股东一般指的就是创始人团队。
例如，一家创业公司有两个创始人，小王持有60%股权，小李持有40%股权。公司在天使轮融资1000万，给到投资人10%的股权。那么融资后，小王的股权就变成了60%*90%=54%，小李的股权就变成了40%*90%=36%，被稀释的股权就是投资人拿走的那10%。
二是当公司追加投资时，后期投资者的股票价格低于前期投资者，或者产生配股，转增红股而没有相应的资产注入时，前期投资者的股票所包含的资产值就被稀释了。
对于企业来说，在融资扩大的发展过程中，股权稀释是必须的，合理的进行股权稀释，也能实现股东和企业的双赢。
对于创始人来说，股权稀释意味着投票权比例的减少，但是持有股权的价值在稀释前后是否减少，关键取决于稀释前后公司价值的变化。
【股权被稀释，为什么会导致创始人淘汰出局（丨企股课堂）】“股权稀释”如何合理进行？
首先，公司向外融资，创业者要有一定的原则，坚持一定的控制权。特别是前期，创始人对公司要有绝对控制权。
一般来说在天使轮，尽管股权比例与投资方的项目估值以及投资额挂钩，但是创业者不宜出让过多的股权，一般应保持在10%左右。
其次，对于股权分配的设计，要考虑到后期进行股权激励以及后续新投资人加入的股权需求，综合考虑来确定股权分配的比例。
股权稀释有什么正面效应？
对内，股权可以用来激励核心员工，对外，可以用来换取投资人的资金。
举个例子，假设公司初期估值1000万元，创始人有100%的股权，那么这些股权就值1000万元；
◆ 如果稀释20%的股份给到员工，做好股权激励，提高员工的积极性、主动性，那么如果公司的业绩提高了，公司的估值也就相应提高。假设提高到估值5000万，那么创始人手里剩下的80%股权就价值4000万，同时员工们也分到了1000万。
◆ 如果稀释20%的股权给到投资人，投资人以5000万元的估值，投资1000万元，占有20%的股权，公司获得资金，同时创始人股权的价值也就相应提高。
如果能做到股权分配合理，公司业绩做起来了，即使股权稀释，也会达到双赢的效果。
如何减少股权稀释带来的负面影响？
对于创业者来说，股权稀释带来的后果就是投票权比例缩小，后期甚至会慢慢丧失对公司的控制权。
从以往的实操经验来看，企股会建议可通过以下三种途径保障控制权。
1.委托投票权
这是指公司部分股东通过协议约定，将其投票权委托给其他特定股东(如创始股东)行使。
如果投资人拒绝在有限合伙企业持股，那么可以让他们把投票权以书面形式委托给创始股东，收益权仍归投资人，同时提升创始人的控制权比例。
比如京东，根据京东的招股书，在京东发行上市前，京东有11家投资人将其投票权委托给了刘强东行使。刘强东只持股20%左右，但是通过老虎基金、高瓴资本、今日资本以及腾讯等投资人的投票权委托，掌控了京东上市前过半数的投票权。
2.一致行动人
这是指通过协议约定，公司部分股东就特定事项采取一致行动。在投资人拒绝委托投票权的情况下，创始股东之间，或者也可以加上投资人，就可以签署一致行动人协议。
在股东会上，行使股东权利时，签了协议的股东就可以做出相同的意见，来加大创始股东的投票权比例，从而巩固在公司的控制地位。
3.通过有限合伙持股
有限合伙企业的合伙人分为普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）。普通合伙人执行合伙事务，承担管理职能，而有限合伙人只是作为出资方，不参与企业管理。
采用有限合伙企业作为新增股东的持股平台，由创始人担任普通合伙人，掌握合伙企业的控制权，同时股东不直接持有公司股权，而是把股东放在有限合伙里面，股东通过间接有限合伙间接持有股权。
这样的方式，创始人可以掌握控制权，分红则是按照每个人的出资比例来分，就可以很好的解决控制权和收益权的平衡。
股权稀释后，创始人丢失控制权的后果？
2001年，新浪在美国上市的第二年，其创始人王志东被赶出董事会，失去对新浪的控制权；
2010年，1号店以80%股权为代价从平安融资8000万元。后来，平安又将1号店控股权转让给了沃尔玛，最终沃尔玛全资控股1号店，1号店创始人于刚离开；
2015年，辛苦创业23年，俏江南创始人张兰被扫地出门；
2016年，万科股权大战，创始人王石早在1988年就放弃了个人股权，因此当宝能一举成为最大股东，王石面临出局万科的窘境。
总的来说，股权稀释，最好的局面是达到股东与企业的双赢，但如果这个过程中，没有把握好度，随着不断稀释，创业者逐渐丧失了控制权，最终很有可能被淘汰出局。
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