投稿|2021年的啤酒板块∶行情欠佳但酒香四溢( 二 )
作为龙头老大的华润啤酒，甚至在青岛啤酒的核心市场山东深挖机会，目前华润旗下勇闯天涯品牌已经在鲁西建立优势 。反观青岛啤酒，持续利用崂山啤酒等品牌继续巩固公司在鲁东的地位，也在向全国市场锐意进取 。以东北市场为例，青啤采用异化的竞争策略，将奥古特、青岛纯生等高端率先布局并站稳脚跟 。
高端趋势未改，把握格局变化下的投资机遇根据头部企业企业争夺市场份额的打法可以预见，把握行业格局深度演化下的啤酒市场，还需要抓紧另一条主线，那就是啤酒高端化 。
根据Euromonitor数据显示，2015-2020年，中国高端啤酒消费量占比由2015年7.1%提高到2020年的11%，远低于海外成熟市场美国的42.1%；高端啤酒市场规模占比从2015年的24.6%提升至2020年的35% 。不考虑2020年疫情的影响，高端啤酒在2015-2019年销量实现CAGR约10%，市场规模实现CAGR约13.5% 。
德邦研究所预测，以2019年数据为基数，预计2020-2024年高端啤酒市场规模GAGR约9.5%，2024年将达2800亿元，市场占比将提高到40%左右；预计2024年高端啤酒消费量将突破500万千升，占比将提高到13.9%，这将带动行业整体吨位价的上涨 。
在国内啤酒市场份额趋于稳定前提下，头部酒企将持续受益于高端化趋势 。就拿国内前两大啤酒企业而言，青岛啤酒中长期在高端市场具备先发优势，一条主线是为青岛主品牌对崂山等品牌的置换升级，另一方面青岛啤酒聚焦纯生、白啤等高端大单品，随着高端产品在销售端放量，公司的盈利能力将进一步改善 。
此外，华润啤酒也采取多重措施提升高端化水平 。一方面通过自主研制高端新品，弥补价格带空缺;一方面通过收购国际品牌喜力，获得旗下产品 。2019年后，华润啤酒确定了“4+4”产品组合的策略，通过四大本土品牌(SuperX、马尔斯绿、匠心营造、脸谱)和四大国际品牌(喜力、苏尔等)的共同发力，打造华润啤酒的高端化发展之路 。
【投稿|2021年的啤酒板块∶行情欠佳但酒香四溢】智通财经APP注意到，啤酒高端化趋势早已全面蔓延到整个行业 。就今年三季报而言，重庆啤酒受益高端化趋势明显 。
前三季度，重庆啤酒高档、主流、经济啤酒品类分别实现销售收入39.6、55.4亿元和14.7 亿元，分别同比增长53.9%、13.1%和10.6% 。其中，三大品类第三季度单季度收入同比增速分别达到 40.9%、5.7%和20.6% 。
据悉，重庆啤酒销售增长，主要得益于“大城市计划”推进，期内公司本地强势品牌乌苏于新疆外市场的全渠道扩张及精耕成效显著，疆外乌苏实现销量同比增长75%，带动乌苏品牌销量同比42% 。此外，重庆啤酒旗下国际高端精酿品牌1664销量也取得39%的高增长 。
高端化带来盈利能力提升方面，以青岛啤酒为例，2021年前三季度，公司实现营收267.71 亿元（人民币，下同），同比增长9.62%，扣非后归母净利润 32.16 亿元，同比增长20.09% 。其中，青岛啤酒第三季度单季实现营收84.8亿元，同比下降3.01%，但扣非后归母净利润达到10.57亿元，同比增长0.25% 。
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由此可见，在啤酒高端化趋势下，酒企不仅销售有量的增长，亦有质的升级 。望啤酒江湖，高端化未来可期 。
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