投稿|转型留学与艺教，朴新教育(NEW.US)能否在退市前重新获得华尔街青睐？投稿|教育

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文 | 智通财经

2021年7月24日，“双减”政策落地。一场教育培训市场的“地震”也随之而至。作为行业内的两大巨头，新东方捐掉课桌椅从头做起了直播带货，好未来则用一场“线上告别会”宣告了自己的落幕。
不过，头部企业的急流勇退并不意味着整个行业退出历史舞台，“船小好调头”的优势此时开始在中小企业身上体现，不甘退场便谋求转型，朴新教育(NEW.US)便是转型大军中的一员。
智通财经APP了解到，近日，朴新教育公布了其截至2021年6月30日的Q2季度财务业绩。作为“双减”政策落地前的最后一季财报，投资者或能从其业务发展和转型中探寻未来企业的发展走向。
业绩亮眼，难起波澜作为“双减”政策落地前的最后一季财报，在盘前财报披露后，美股市场给予了朴新教育较为强烈的正向反馈，出现了逆市涨幅80%的股价表现，让其当日在普遍下行的一众中概股之间稍显格格不入，也从侧面体现出市场对于其业绩表现的认可。
智通财经APP了解到，朴新教育在Q2季度营收达6.74亿元(人民币，单位下同)，同比增长12.2%;经调整后净亏损为14亿元，去年同期实现净利润4520万元;当期毛利润为2.98亿元，较2020年Q2季度增长10.5%;当期毛利率为44.2%，而2020年同期为44.9% 。

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虽然盈利状况同比出现下滑，但公司营收及学生人数仍保持增长，财报数据显示，朴新教育本季度的在校生人数从2020年二季度的607222人增加到735525人，同比增长21.1% 。
在整体生源数量增长的同时，公司各项业务学生人数及收入结构也发生了一定变化。包括全日制艺术教育课程在内的K-12辅导服务的净收入从2020年Q2季度的4.44亿元增长22.4%至5.43亿元。但由于新冠疫情在全球大流行，公司的留学项目的净收入从上年同期的1.57亿元下降16.8%至1.31亿元。
可以看到，直到2021年第二季度，K-12教育的收入已占其总收入的80.6% 。而这一比例在近年来是持续上升状态。
据智通财经APP了解，早在2020年，朴新教育K-12业务的全年净收入已达到20.9亿元，较上年同期增加8.9%，K-12业务占总收入的比例则从2019年的62.1%上升至72.3% 。而在2021年一季度，朴新教育的财务业绩之所以能同比实现扭亏为盈，主要在于公司实施的“开源节流法”三大举措，而其中两项为K-12业务的续费增长与结构优化。
不难看到，在“双减”政策正式落地前，朴新教育的业绩已较为依赖K-12业务的增长，而这也为后续剥离相关业务带来股价震荡埋下伏笔。
在费用端，2021年Q2季度，朴新教育与上年同期一样保持了较高水平的营销费用为2.1亿元，同比增长3.4%，增幅较小。相比之下，公司当期管理费用和无形资产与商誉价值损失同比增幅较大。
数据显示，公司当期管理费用达到2亿元，同比增长134.3%，原因在于当季处置子公司产生的应收账款坏账拨备。而在商誉减值损失方面，由于政策影响，朴新教育此前大量收购的标的难以实现管理层在收购时估计的目标，因此出现了此次一次性的商誉减值损失，达到10.7亿元，而上年同期仅为410万元。