投稿|九安医疗，不仅是妖股( 三 )
2011年开始 ， 九安医疗就通过iHealth长期深耕美国 。近五年来 ， 其海外营收占比均在六成以上 ， 2020年收入结构中 ， 海外占比高达80.05% 。
作为第一个吃螃蟹的人 ， 九安医疗付出的代价也不小 。2016年至2021年前三季度 ， 其管理费用总计达11.68亿元 ， 研发投入6.72亿元 ， 研发支出占营收比例碾压鱼跃医疗 ， 甚至长期超过国内医疗器械一哥迈瑞医疗 。
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新冠检测试剂盒的推出 ， 标志着九安医疗从传统医疗器械切入IVD领域 ， 这是公司产品结构升级的重大突破 。
涨超8倍的股价已经将预期打满 ， 但这款产品能否真正打开业绩天花板 。一方面要看疫情 ， 另一方面要看该产品的市场竞争力 。
当前 ， 新冠变异病毒奥密克戎毒株在美加速传播 ， 美国疫情严重反弹 ， 多项疫情指标均刷新纪录 。2021年12月30日 ， 全美新增确诊病例近70万例 ， 创历史新高 。
疫情加重 ， 引爆新冠检测需求 ， Amazon美国网站的试剂盒基本处于脱销状态 。
对比来看 ， iHealth的产品性价比高 ， 每包（2次测试）仅需17.98美元 ， 15分钟即可出结果 。位居1月2日Amazon美国诊断测试销量第一名 ， 显示无货 。
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资料来源：Amazon美国官网 ， 1月2日
根据九安医疗此前的公告 ， 截至美国时间12月27日 ， 其收到美国各州的货款6255万美元 ， 网上销售金额为6835万美元 。合计来看 ， 这款试剂盒带来的销售款已有约8.4亿人民币 ， 效益十分可观 ， 要知道其2021年前三季度总营收才7.9亿元 。
公司目前的月产能为1亿人份 ， 公司估算到2022年初 ， 产能增至每月2亿人份 。考虑到当前美国检测试剂盒的供不应求 ， 短期内其销售有望继续向好 。
12月31日 ， 九安医疗、必欧瀚生物、东方生物的新冠检测产品获商务部批准出口 ， 九安医疗和必欧瀚生物的持证公司就是iHealth ， 而东方生物的持证公司为其合作企业西门子医疗 。这也从侧面印证了其产品实力 。
所以 ， 其股价暴涨并非毫无根据 ， 2021年末的九安医疗类似2020年初国内疫情爆发时新冠检测企业的股价走势 。
不过 ， 其短期涨幅过大 ， 正所谓“过刚易折” 。当前已有11家公司获得美国EUA授权 ， 未来供给增多 ， 竞争会更加激烈 ， 另一方面 ， 未来疫情的发展具有较强的不确定性 ， 都会影响试剂盒产品的销售情况 。
03 精准的股权激励
令投资者和监管层诧异和惊讶的是其精准的股权激励 。推荐阅读
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