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书评|【书评】香帅：2022，关于债务危机的5点解读( 六 )


美国企业融资主要依靠债券市场 。美国的垃圾债 ， 也就是高收益债券市场 ， 曾为高科技类的小企业打开了一扇融资的大门 ， 这个市场上的投资者追求高收益 ， 也承担相对高的风险 。
中国也有类似的中小企业债券市场 ， 但是由于中国债券市场发展的深度不够 ， 企业信用债业务没有发展起来 ， 所以该市场在中小企业融资方面没有起到特别大的作用 。
德国的金融体系和中国类似 ， 也是以银行为主导 。但德国的银行体系层次很分明：大银行服务大型企业 ， 中型银行服务中型企业 ， 小银行则服务当地的小企业 。这种结构能较好地解决银行和企业之间的信息不对称问题 ， 银企更容易达到均衡 。
中国也有类似的尝试 。比如浙江的一家地方性民营银行——泰隆商业银行 ， 在中小企业融资业务方面就做得比较成功 ， 几万元甚至几千元的小额贷款该银行也会做 ， 而且坏账率还很低 。泰隆银行的贷款审批操作方式非常“本地化” 。
比如说：当地一个小超市向泰隆银行申请贷款 ， 和大多数银行审查财务报表不同 ， 泰隆银行知道小微企业报表的水分大 ， 会派信贷员在超市蹲守 ， 记录每天的客流量 ， 寻访附近居民的消费趋势 ， 判断超市的经营潜力 。几周或者一个月下来 ， 超市的经营情况就非常清晰了 。
通过这样的方式 ， 泰隆银行为贷款客户精准画像 ， 从而筛选出踏实的、有潜力的中小企业 。
泰隆银行的生存之道说明 ， 地方性小银行为当地的中小企业融资 ， 能有效降低信息搜集和交易的成本 ， 不失为解决中小企业融资问题的一个抓手 。这也正是我们国家近十多年大力发展城商行、农商行的理论基础所在 ， 努力将银行业建设成一个多层次的融资体系 。
但是地方性小银行也有自己的问题 。由于规模小 ， 银行自身抵御风险、应对外界冲击的能力也就相对比较弱 ， 所以地方性银行的信贷质量会和地方企业及地方经济息息相关 。
只要经济下行 ， 落后区域的或者扩张速度过猛的地方性银行 ， 就可能陷入坏债的泥沼中无法自拔 。
新技术的革命除了传统的发展“多层次资本市场”的思路外 ， 信息技术对中小企业融资状况改变的帮助也很大 。
比如 ， 京东的京小贷就针对自己平台上的商家提供融资服务 。通常一笔贷款的上限大概是200万元 ， 最长期限是12个月 。
京小贷会根据商家在平台上沉淀的数据 ， 如销售额、消费品的价格、商品的丰富度等指标来发放贷款 ， 贷款的安全性相对有保障 ， 所以贷款也不需要抵押品 。
阿里系的蚂蚁金服也是类似思路 ， 为自己和相关平台上的商家发放信用贷款 。同样的 ， 滴滴也根据自己平台上的数据开发了给司机提供贷款的金融产品 。
作为离数据最近的行业之一 ， 移动互联网时代的数据沉淀让贷款信息的收集和整理工作变得更高效、便利和低成本 。
传统银行审批一笔几万元的贷款的成本是千元左右 ， 而互联网金融机构只需要几元钱 ， 而且数据失真的可能性更低 ， 坏账率也随之下降 。
随着各大互联网平台上融资业务的发展 ， 它们在放贷评价体系的构建方面也总结出了很多和传统银行不一样的信贷模型变量 。

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