投稿|Q4财报逼近，订阅用户能否助奈飞股价一扫颓势阴霾？投稿|netfilix

文章图片

文 | 美股研究社

流媒体巨头奈飞 (NASDAQ:NFLX)将于美东时间1月20日（星期四）收盘后公布第四季度的盈利结果。投资者将密切关注的是，包括奈飞在内的流媒体服务商还能否吸引足够多的新客户。
同时，市场警告称，收益将从每股1.19美元降至0.82美元，年比下降31.1% 。然而，专家们认为第四季度的收入会有两位数的增长，达到77.1亿美元，与此前第三财季发布的指引一致，年比增长16.0% 。
此前第三季度，奈飞不仅达到了收入预期，其全球流媒体用户增加的数量也超过了预期，受《鱿鱼游戏》提振，亚洲市场的贡献最大。尽管如此，其收入和用户增长的增速放缓使市场对其保持谨慎，自10月份发布第三季度业绩以来，这家流媒体服务商的股价下跌了近20%，比2020年底时的股价低6% 。
上周五，奈飞上调了其最大市场——美国和加拿大的会员价格，不过，最近的趋势表明，这两大市场在用户增加方面可能接近饱和。
而流媒体大战的用户争夺似乎愈发激烈，这在内容支出上尤为体现，据《金融时报》根据公司披露和分析师报告计算的计划支出，美国排名前八的媒体集团计划2022年在新的影视节目方面的开支将至少达到1150亿美元。
本周奈飞表示，继《鱿鱼游戏》取得惊人成功后，今年将发布25部新的韩国影片。2021年，奈飞在韩国内容上的投资超过50亿美元，由此可见，今年的支出将轻松超过这一数字。
而迪士尼宣布将投资于本土内创作，这与Netflix的战略十分相似。据最新报道，迪士尼任命高管丽贝卡坎贝尔（Rebecca Campbell）为新成立的国际内容创作中心负责人，旨在为流媒体服务扩大区域内容。坎贝尔将负责更多本地制作内容的创作，以推动Disney+、Hulu和Star+的增长。
对流媒体在内容方面的巨额开支能否取得回报，还值得商榷。奈飞积极的国际扩张也许会对业绩产生积极影响，但它的大部分将被海外市场相对较低的利润率所抵消，而沉重的资本支出也会对本财年及以后的时间里拖累盈利能力。
奈飞的股票在2021年表现如何？从绝对值来看，奈飞 2021年的股价表现还算不错，但与标普500指数相比，就显得有些逊色。去年，奈飞的股价上涨了15.2%，但这只占同期标普500指数30.6%的一半左右。

文章图片

考虑到整个流媒体面临着疫情的转变，具体而言，随着人们越来越多地返回办公室或在家中花费的时间减少，疫情开始时易于获得新订户的益处正在减少。
在奈飞经历了令人难以置信的强劲2020年之后，2021年的用户增长率是过去5 年中最低的。
在用户增长放缓之下，环比收入增长也出现了显著波动，从2020年第一季度的27.6%放缓到2021年第一季度的24.2%，从2020年第二季度的环比收入增长率为24.9%放缓到2021年第一季度的19.4% 。
从第三季度的财报来看，奈飞不仅达到了收入预期，更值得注意的是，其全球流媒体用户增加的数量还超过了预期，净增加了438万全球流媒体用户，这好于其自身的154万指导，以及分析师的350万预期。
但即使《鱿鱼游戏》取得成功，成为"有史以来收视率最高的奈飞原创内容"，但奈飞的收入增长也进一步放缓，从2020年第三季度的同比增长22.7%降至2021年最新的第三季度的同比增长16.3% 。