投稿|恩旅集团8亿元私募终止发行，注册资本骤减62.56%的恩施大峡谷何去何从？( 二 )
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对比同期，从2017年～2019年，恩施大峡谷的游客人数分别为166.87万人、239.29万人和389.72万人，聚焦2019年，在景区游客人数同比暴涨超60%的情况下，其营收和利润却均出现下降 。
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为何会出现这种“只赚吆喝不赚钱”的情况？客观而言，这与彼时的门票降价令或有一定关系 。
根据鄂发改价格【2019】151号文件精神，恩施大峡谷“七星寨”景区旺季门票价格，由120元/人·次降为105元/人·次 。淡季七星寨门票价格仍按80元/人·次执行 。结合彼时景区“绝壁栈道”景点暂未开放的实情，自2019年6月1日起，恩施大峡谷七星寨门票由现行执行价格110元/人·次降为95元/人·次 。待“绝壁栈道”恢复对外开放，七星寨门票恢复至105元/人·次 。
诚然，门票降价会对景区营收/利润带来明显影响，但如果只凭这一降价幅度，实难解释恩施大峡谷在游客量暴涨下营收/利润双双下滑的反差 。
而作为恩施大峡谷景区内索道业务的运营商，鄂旅股份提供的数据与中诚信国际整理的数据“对不上号” 。鄂旅股份招股书显示，在2018～2019年，九宫山景区的入园人数与中诚信国际整理的数据相吻合，但反观恩施大峡谷，同期入景区人数分别仅为127.14万人次和140.28万人次，这与中诚信国际出具的239.29万人次和389.72万人次，存在巨大出入 。
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需指出的是，恩施大峡谷营收/利润的增长反差并非个例，闻旅观察湖北文旅集团旗下几大核心景区运营数据发现，在疫情之前，几乎均陷入增收不增利或营收/利润双降的境地 。
以同为5A级景区的古隆中为代表，从2017年到2019年，该景区营收由3671.62万元增至4975.38万元，但净利润却由-3955.14万元降至-6989.19万元，3年净亏损已超1.6亿元；至于4A级景区大洪山，从2017年至2019年，其营收从1568.58万元增至2125.73万元，净利润则从1706万元直降至-3323.1万元 。
不止于景区陷入集体困顿，类似窘境对于湖北文旅集团旗下的酒店同样“适用” 。中诚信国际整理的数据显示，在疫情之前的2019年度，包括洪山宾馆、丽江饭店和悦兮半岛酒店，其营收均处于下滑状态 。
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伴随旗下文旅资产运营形势的持续下行，鄂旅投集团的债务日趋显现 。根据中诚信国际发布的《湖北省文化旅游投资集团有限公司2021年度跟踪评级报告》，截至2021年3月末，湖北文旅集团（母公司口径）的资产负债率为69.91%，较2020年度的69.19%进一步上升；经营活动净现金流则由2020年度的11.61亿元，降至-5.73亿元 。
闻旅查询发现，2021年7月，鄂旅投集团发行过一只名为21湖北文旅SCP001（012102490.IB）的超短期融资券，其累计发行规模为8亿元，该债券将于2022年4月8日到期 。此外，也是在今年4月～5月，湖北文旅集团此前发行的包括21湖北文旅CP001(乡村振兴)（042100184.IB）、21湖北文旅CP002（042100192.IB）、17鄂西圈MTN001（101756016.IB）在内的3支债券也将陆续到期，上述4支债券合计规模高达27亿元，这对于鄂旅投集团显然带来偿债高压 。
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