股市|决定美股的不是鲍威尔( 三 )
站在美联储立场，最好的结果自然是供给端的通胀得到有效解决，进而实现稳定的经济增长以有效解决就业问题 。
也就是说，美联储虽然在加息问题上越来越“鹰”，但其态度还是比较暧昧的，甚至一旦情况好转，鹰转鸽也并非不可能 。
那么我们参照2018年加息情况，彼时美国十年国债收益率从2017年10月的2.31%上下涨至2018年末的3.1%左右，考虑到现今国债收益率仅有1.79%，低于2017年的情况，也就是参照此情况以及美联储的态度和前文所述背景，我们认为最终十年国债不太会涨到3.1%的高点 。
2018年标普500市盈率最低到20倍，截至撰稿为25倍左右，我们基本可以判断：股指市盈率的最低点可能会略高于2018水平，此次下调幅度可能最多有10%-15%的空间 。
这是一个可能会令很多人纠结的结论，令做空和做多者都会略感失望 。
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那么接下来市场哪些公司值得值得我们注意呢？
在一个以压缩平均市盈率为主要参考的股市下行周期里，这就意味着股市估值逻辑开始由以往的景气值逐渐向稳定性转移，言外之意为，在市场大放水周期里市场为投资者编制了一个个的“梦想公司”，这些公司具有高增长，高亏损以及高市盈率或市销率的特点，这些公司是放水的最大受益者，不客气说很多公司早就透支了未来的增长 。
在市场调整周期内，此部分公司可能是率先受到冲击的，而在此时，“价值投资”又会重新成为主流，市场偏好开始从高成长性转为侧重价值内核 。
也就是说高确定的稳定性以及低市盈率的公司可能会成为资本的避风港，2021年中概科技公司有多种原因股价发生严重的下挫，但值得注意的是，相当部分公司的利润以及现金储备并未受到太大影响，市值的压缩并不代表基本面的影响，我们认为一部分公司可能反而会从中受益 。
最后，我们也建议大家去关注有回购意愿和能力的公司，一旦企业内部觉得价值被低估，就会率先用回购来表示自己的看法，回购动作和潜力也一定程度上可以作为资本市场转折的风向标，当然巨亏无现金的公司是没有这个能力的 。
当调整已经到来之时，我们不能因为市场情绪的恐慌而惊慌，也不能因为对事物无知而盲目乐观，美股大跌，既是去市场的泡沫，也是对我们自身的一次去泡沫，使我们时刻保持清醒和冷静 。
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