投稿|民爆大整合( 二 )
智能化水平更进一步，而只有盈利强、规模大的企业才有资本进行数字化升级改造，也更能发挥机器化生产的优势 。
民爆行业的重组整合迫在眉睫，淘汰落后产能更是刻不容缓 。
大整合几组数据反映了民爆行业残酷的窘境 。
335.88亿元（2020年行业总规模）的“擂台”上，曾涌进了400多位玩家；拥有决赛圈实力（一级资质企业）的占比不到9%；八成以上实力弱小，80%为中小民营企业，生产规模小、装备及技术能力低 。
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▲2014-2020年我国民爆行业生产总值情况，数据来源：观研天下
一边是过度竞争，参与者过多；而另一边，民爆行业可以说是一门“看天吃饭”的生意 。
民爆对采矿和基建的依赖性很强，这两个行业的景气程度与宏观经济密切相关，所以经济周期波动，以及矿业、基建的景气度对民爆行业影响巨大 。
2014年行业生产总值为330亿元，随后随着经济周期开始下滑，直到2020年才超过2014年的水平 。
2019年民爆企业生产总值为332.49亿元，同比增幅为9.95%；2020年为335.88亿元，同比增速已下滑至1.02% 。
我国对高端民爆产品的需求持续旺盛，轨道交通、水电等行业又不断催生新的需求，与此同时，民爆和机器人产业的融合前景广阔 。
今年上半年，受益于疫情后经济逆周期调节，民爆行业实现利润总额30.72亿元，同比增长35.51% 。工业炸药产、销量分别为205.94万吨和204.36万吨，同比分别增长4.95%和4.76%，呈现稳中有增的态势 。
行业格局来看，2019年民爆行业CR20为65.45%，CR8为39.78%；2010年集中度有提升的趋势，TOP6占比达到了33% 。
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▲数据来源：兴业证券
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工信部的数据显示，我国民爆企业数量已由“十三五”初期的140多家缩减至71家，5年减少一半，但企业数量仍然过多 。工信部期望在“十四五”减少到50家以内，前十名企业生产总额占比不低于60% 。
根据最新的排名来看，云南民爆、葛洲坝易普力、保利久联、雅化集团、江南化工、隆烨化工、宏大爆破、南岭民爆等企业位居前列 。
而由于民爆企业的炸药限量管理，企业扩产很难，属于高管制的“牌照生意” 。极高的入行门槛，导致企业只能通过收购获得炸药指标，扩大规模 。
因此，在民爆行业的供给侧改革中，玩家越来越少，市场蛋糕不断增大 。在这个高壁垒的好生意赛道，头部企业的优势将进一步凸显，催生出新的投资机遇 。
谁能“胜者为王”？行业大整合的帷幕早已拉开，一台台大戏正不断上演 。
在这场并购重组浪潮中，首先利好的便是拥有资质和规模优势的国企龙头 。
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2021年11月，民爆航母横空出世，南岭民爆拟收购葛洲坝易普力100%股份，若两者成功合并，将坐上行业产能头把交椅 。
南岭民爆为湖南省国有企业，本次重组完成后，公司控股股东将变为葛洲坝，间接控股股东为中国能建（601868.SH），成功进入央企序列 。
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