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投稿|“东数西算”催热IDC投资机会？( 三 )


根据中信证券发布的研报看，目前国内第一梯队的IDC公司盈利表现大多差强人意，其中不少标的的净利润常年处于负值或微利状态 。
投稿|“东数西算”催热IDC投资机会？
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现阶段盈利表现乏力，无怪乎2020年下半年开始IDC公司的股价上行趋势难以为继 。但时隔两年政策再度发力，且如前文所述指向性更为明确，在此背景下行业增长的确定性有望进一步加强 。
而就IDC的供给及行业竞争格局来看，目前我国在用的数据中心主要集中在一线城市及周边地区，如京津冀、长三角以及大湾区 。而参与者按企业性质分类可分为两类：一类是以中国电信（00728,601728.SH）、中国联通（00762,600050.SH）、中国移动（00941,600941.SH）为代表的基础电信运营商，其在骨干网络带宽资源和互联网国际出口带宽方面优势明显；另一类则是以数据港、宝信软件（600845.SH）、光环新网（300383.SZ）为代表的第三方IDC服务商，这类企业在建设成本等方面优于基础电信运营商 。
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而展望行业后市，如前所述最新的政策表态凸显了数据中心向集约化、绿能化发展，未来能源利用效率将成为新的准入门槛 。根据多地已出台政策，目前PUE<1.4 是多地政策的最低标准 。另据CDCC数据，目前我国仅有40%数据中心玩家符合这一标准，其余玩家将面临改造或者退出，再考虑到IDC天然是重资产模式，可预见的是未来行业的供给侧料将持续利好存量头部IDC企业 。
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重视头部标的配置价值尽管此次“东数西算”相关利好政策点燃了市场做多热情，相关概念股满屏涨停，但智通财经APP仍坚持认为，对于那些没有先手的投资者而言，现阶段的盲目追并不可取 。
纵览供给侧和需求侧，目前IDC行业需求侧仍静待爆款应用，而供给侧的洗牌或许才刚刚开始，行业变局或可视为刚刚拉开帷幕，而属于资本市场的真正盛宴或许还在后头 。
就标的来看，三大运营商以及包括数据港、光环新网、宝信软件在内的头部第三方IDC企业均具备极高的长期关注价值 。
以数据港为例，公司深耕IDC服务十二载，运营规模业内领先 。公司主营业务为数据中心服务器托管服务，自2015年起开始与大客户独立签署合作建设数据中心合同，深度绑定头部互联网大客户 。从PUE值来看，公司2020年的平均PUE已经为1.4，达到发达国家平均水平 。
尤为值得注意的是，像数据港这类标的入局较早，具备完善合规的包括能耗指标在内的审批手续，在当前行业集约化、绿能化的背景下深具优势 。展开而言，目前我国一线城市土地、电力资源稀缺，一线城市数据中心资源供不应求，而边远地区供给过剩；同时鉴于大型 IDC 客户集中于北上广深等一线城市，长期来看在一线城市IDC资源仍然会呈现供应紧缺的情况 。
而就数据港的项目储备情况来看，公司目前储备了上海闵行、河北怀来、河北廊坊等大型项目，可以对长三角、京津冀形成有效触达，先发优势下再叠加政策鼓励“适度超前”基建，公司的成长远景值得期待 。

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