投稿|可以抄底百度了吗？投稿|百度

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文 | 市值榜，作者｜贾乐乐，编辑｜赵元

2021年，教培团灭、游戏监管、疫情影响下出行餐饮等公司生存艰难，广告业步履维艰。2022年3月1日，被一些投资者视作广告公司的百度发布了2021年年报，整体收入上涨16.3% 。
透过这份财报，我们可以看到，百度这只大象正在转身：距离大众口中的广告公司越来越远，科技属性越来越强。此外，百度对研发的投入之重，早已不是一家靠规模打造护城河的轻资产互联网大厂。
从重金押注AI，到下场造车，再到冬奥会上的AI手语主播，百度的第二增长曲线已越来越具象。
本文将从财报出发，探究百度的硬科技进程，回答为什么百度为什么要加码科技，以及当前的百度是否被低估了。
01 大象转身，成效如何？整个2021年，百度实现收入1245亿元，同比增长16.27% 。
在资本市场上形成的结果是，在美股市场，百度发布年报之后大涨6.84%，港股市场跳空高开，收盘也上涨了近7% 。
投资者真金白银给百度投了支持票，是因为财报里的两个信号。
第一，收入结构的变化，代表百度的业务转向又向前迈进一步。
2021年，百度核心收入为952亿元，同比增长21% 。其中广告业务收入为740亿元，同比增长12%，非广告营收为212亿元，同比增长71%，主要受云和其他AI驱动业务的推动。

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先来看广告业务。2021年，教培的团灭，游戏的全面监管，疫情影响的出行、餐饮等行业业务收缩，广告业受到了重大的冲击，百度能够保持基本盘不萎缩，已是很乐观的数据。
看前景，互联互通对百度而言是利好，商品、短视频都可以通过百度搜索进行信息聚合。
横向来看，百度正在联合其他App，如美团、小红书、知乎等十余家企业发起拆墙运动，在流量、技术、服务生态三大层面展开互联互通合作；纵向来看，百度与多家手机厂商达成互联互通，百度智能小程序将可以在这些手机的自带浏览器中跨平台运行。
再来看百度智能云，这是疾跑起来的一块业务。
2021年，智能云收入151亿元，同比增长64%，是带动收入增长的重要引擎。在制造、能源、交通等领域的商业化进程加速，2021年收入翻了一倍多。
根据IDC发布《2021H1中国AI云服务市场研究报告》，百度智能云在AI公有云服务市场，连续五次第一。
第三项业务包含智能驾驶和其他业务，智能驾驶就是Apollo，其他业务则包括小度音箱、芯片等。
智能驾驶是百度备受关注的一项业务，2021年，在商业化方面也取得了较大进展。
年报显示，萝卜快跑2021年第四季度供应的无人车订单量为21.3万单，环比增长近一倍。作为对比，谷歌旗下的Waymo季度订单在2-4万单区间。
第二个信号是研发力度加大。
2021年，百度核心业务的研发费用为221.43亿元，同比增长31.4%，占核心收入的比重为23%，这一比例的上升态势已持续多年。