投稿|又一个女性隐秘生意火了：700亿( 二 )
在HPV疫苗的销量带动，以及新冠疫苗的红利影响下，2020年4月，万泰生物顺利登陆上交所主板，发行价8.75元/股，并且在上市以后的两年时间里，万泰生物的股价、成交量、市值一路水涨船高，其股价曾一度暴涨30倍，如今市值高达1682亿元 。
就在瑞科生物上市的前两天，3月29日，康乐卫士发布公告称，公司收到北京证券交易所出具的《受理通知书》，北京证券交易所已正式受理公司向不特定合格投资者公开发行股票并上市的申请，公司拟公开发行不超过4453万股，拟募资约35亿元，用于HPV疫苗研发项目、重组二价新冠疫苗研发项目等 。这家公司此前已经获批进行首个国产十五价HPV疫苗临床试验 。
随着HPV疫苗的国产替代趋势越来越明显，一家家国内疫苗厂商正前赴后继奔赴IPO 。
一个700亿新兴市场在国产HPV疫苗出现之前，疫苗一直是国内生物医药行业中的一个小产业 。
“之前国产疫苗是没有什么销售量特别大的品种的，主要就是狂犬、流感、流脑、百白破、乙肝之类的疫苗，销售额能上个二十亿，就已经算非常大的品种了 。”曾参了瑞科生物2019年A轮融资的东方富海投资总监张智星向铅笔道解释到 。
HPV疫苗的出现，则成了个例外 。中国疾控中心统计数据显示，国内宫颈癌每年新增发病数超过10万，约占全球宫颈癌新发病总数20% 。不过值得庆幸的是，宫颈癌也是人类历史上首个病因明确的癌症，而HPV即人乳头状瘤病毒，就是引发宫颈癌的主要因素 。
尽管近年来HPV疫苗逐步推广，接种率依然非常低 。根据华西证券研报，目前国内9-45岁女性人群数量约3.81亿人，但目前HPV疫苗接种在适龄女性中的渗透率仅约7% 。根据东方证券的初步测算，预计在目前渗透率基础上，到2025年9-15岁女性渗透率有望提升40%、16-26岁女性提升25%、27-45岁女性提升15% 。
对应到国内HPV疫苗市场，空间广阔 。根据弗若斯特沙利文报告，我国HPV疫苗的市场规模在2020年增至135亿元，并预计到2030年将达到690亿元，2020年到2030年的年复合增长率为17.7% 。
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中国HPV疫苗市场产值，图源@瑞科生物招股书
其中，HPV九价疫苗市场或将在2030年的HPV疫苗市场中拥有最大的市场份额 。“从消费者的角度，大部分有条件的都会优先选择打9价，需求量和存量市场都非常大，但目前覆盖的人口还很少 。”张智星解释 。
【投稿|又一个女性隐秘生意火了：700亿】目前，九价HPV疫苗依然被美国的默沙东垄断，国内的上市公司智飞生物是默沙东四价和九价HPV疫苗的独家代理商 。由于默沙东要供货给全球70多个国家，且一支九价HPV疫苗的生产周期要3个月以上，因此产能严重跟不上爆发式增长的需求 。公开信息显示，由于产能限制，默沙东曾多次断供部分地区的HPV疫苗 。
国家统计局最新数据显示，九价HPV疫苗的适龄人群（16~26岁）约1.2亿 。而按照智飞生物2019年九价HPV疫苗批签发量332.4万计算，能够接种到该疫苗的人数还不足总数的1% 。如果按照10%的核心人群渗透率，以1298元/针、每人3针计算，国内九价HPV疫苗的市场体量将超过467亿元 。
打不了九价，很多人退而求其次选择打四价或性价比更高的二价 。根据弗若斯特沙利文报告，HPV二价疫苗市场预计将快速增长，鉴于HPV二价疫苗通常更加实惠，可供负担能力有限的更庞大人群接种 。
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