重磅消息（创业板可以借壳了！）
6月20日晚间，证监会发布消息，就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见。这是继2016年6月之后《重组办法》的又一次重大修改。
证监会表示，为进一步理顺重组上市功能，激发市场活力，证监会对现行监管规则的执行效果开展了系统性评估，拟进一步提高《重组办法》的“适应性”和“包容度”，主要内容如下：
01. 拟取消净利润标准
新《重组办法》拟取消重组上市认定标准中的“净利润”指标，支持上市公司依托并购重组实现资源整合和产业升级。
在原《重组办法》中，净利润指标是指，若上市公司购买的资产在最近一个会计年度所产生的净利润占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告净利润的比例达到 100%以上，则认定上市公司构成重大资产重组。
02. 拟缩短“累计首次原则”计算期间
证监会在起草说明中表示，2016年证监会修改《重组办法》时，将按“累计首次原则”计算是否构成重组上市的期间从“无限期”缩减至60个月。考虑到累计期过长不利于引导收购人及其关联人控制公司后加快注入优质资产。特别是对于参与股票质押纾困获得控制权的新控股股东、实际控制人，60个月的累计期难以满足其资产整合需求。因此，本次修改统筹市场需求与证监会抑制“炒壳”、遏制监管套利的一贯要求，将累计期限减至36个月。
03. 拟推进创业板重组上市改革
证监会表示，将促进创业板公司不断转型升级，拟支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。这也是证监会本次修改最重磅的部分，创业板借壳限制由此放开。
据悉，为防范二级市场炒作，证监会在2013年11月发布《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，禁止创业板公司实施重组上市。为支持科技创新企业发展，本次修改参考创业板开板时的产业定位，允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。同时明确，非前述资产不得在创业板重组上市。
04. 拟恢复重组上市配套融资
2016年6月，证监会曾修改了《重组办法》，主要修改内容包括三方面，其一就是取消重组上市的配套融资，提高对重组方的实力要求。而该次修改的目的是完善配套监管措施，抑制投机“炒壳”，促进市场估值体系的理性修复，继续支持通过并购重组提升上市公司质量，引导更多资金投向实体经济。证监会希望通过恢复重组上市配套融资，能够多渠道支持上市公司置入资产改善现金流、发挥协同效应，引导社会资金向具有自主创新能力的高科技企业集聚。
对于上述修改，不少市场人士认为，这是在放宽借壳上市的标准。事实上，从去年下半年开始，并购重组政策开始趋于宽松，包括将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期由3年缩短为6个月、推出“小额快速”并购重组审核机制，同时增发、配股、非公开发行的时间间隔从18个月缩短为原则上6个月等。同时，证监会也一直鼓励和支持上市公司依托并购重组做优、做大、做强。
受益于政策的利好，资本市场的并购重组开始迅速升温，并购重组的数量和金额在2018年均出现了回升。这一趋势在2019年得以延续。
【重磅消息（创业板可以借壳了！）】倍牛证券认为，2019年监管部门通过一系列并购重组放松政策，进一步释放鼓励上市公司并购重组政策信号。监管层放宽并购重组信息披露要求，结合停复牌制度缩短并购重组停牌时间，给予市场主体尤其是民企在并购重组中更多定价博弈空间，激发并购重组市场活跃度，推动并购重组市场逐步回暖。近年来以战略合作、业务转型和资产调整等为目的的重组案例逐渐增多，表明我国企业资本市场运作能力正逐步增强，企业发展模式趋多样化，企业并购重组渐趋理性，越来越注重通过并购重组获取核心竞争力，弥补发展短板。
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