消费|消费股的破灭，从一盘榨菜开始( 三 )
当前价格已经来到3元关口，如果后续涨到3.5甚至4元，对于消费者能否承担得起，尤其是三四线或者更低线城市消费者，亦或者涨价后是否会有其它高性价比开胃菜来替代，这些都是管理层不得不面对的问题 。
可以说，当前涪陵榨菜虽然有继续提价的可能，但空间已经非常小 。因此未来增长只能寄希望在渠道下沉和并购上 。
03、渠道下沉之惑事实证明，公司并购战略并不能满足当初预想 。对营收整体贡献有限 。在并购之路遇挫后，公司坚定了继续做好榨菜核心品种的战略，进一步挖掘榨菜品类增长潜力，这其中重要手段就是深挖下沉市场 。
扩展下沉市场和并购作为公司的两大战略，对于并购，相关项目进展并不顺利 。相对市场对于行业增长顾虑，管理层的焦虑感更加强烈 。
公司很早就将并购作为业绩增长的重要支柱 。从2011年收购了贵州独山酸菜，试图进军泡菜市场，但由于并购标的连续亏损而选择注销 。
在收购贵州独山失败后，之后的收购可以用“四次收购，三次失败”来形容 。2015年全资收购惠通食品，但是后续泡菜的销售额遭遇增长瓶颈，营收始终没有显著突破 。
16年计划收购国内某调味品企业、17年欲收购东北一家大酱企业，以及2018年尝试收购四川恒星和四川味之浓两家豆瓣酱企业均宣告失败 。
在外延并购遇阻后，公司在今年7月初的投资者调研活动上表示，“当前主要任务是进一步发展榨菜品类”，且要到“榨菜形成规模、品牌、渠道、资源、经验和管理等优势时”再推动多品类战略 。
说明经过一段时间的实践探索后，并购虽然是未来发展的一个重要方向，但已经不是当前的工作重点了 。
而对于下沉战略的开发，也不是什么新鲜事儿 。公司近年来的快速发展离不开下沉市场的贡献 。
但据公开数据显示当前涪陵榨菜的收入主要还是来自省城市场，占比约为70%-80%，三四线城市的占比为20%至30%，具体到县里，占比可能更低 。
对此公司副总经理袁国胜表示，“经销商的市场往往没有做透就到了天花板” 。因此从去年开始着手进行营销战略调整，建立起以城市为基础的精准化营销管理模式，坚持“省市级市场做透，县级市场做深” 。
随着下沉市场不断开阔，经销商数量也不断增加 。2020年公司新增经销商数量858家，同比增长47.93% 。
从年报上也可以看出，全国营销网络已经趋于完善 。“公司销售网络覆盖了全国34个省市自治区，300个地市级市场，一千余个县级市场，公司的产品遍布大到大润发、永辉超市、沃尔玛等全国知名连锁超市和各级农贸市场，小到城乡的便利店等零售终端 。”
区域市县经销商快速增加无疑对2020年公司营收贡献巨大，但还是回到老问题，随着渠道蓄水池扩容，这是否意味着对未来业绩的透支，终端下沉市场是否及时能消化掉？这些都是不确定的问题 。
【消费|消费股的破灭，从一盘榨菜开始】公司极力开阔下沉市场本无可厚非，但下沉市场真的还有公司描述的那么大空间吗？现如今居民购物途径已十分便捷，不要说省级城市，就连县乡区域，诸如超市，街边零售百货店也十分容易见到 。
而涪陵榨菜作为知名品牌，在相关货柜区域大概率还是会见到公司品牌的身影 。
在当前业绩增长遇瓶颈的情况下，定增33亿，20万吨的产能扩建信心又从何而来？
04、龙头的豪赌局在涪陵榨菜已经享有很高知名度，市占率很高的情况下，仍然不惜重金，花费1.67个亿用在品牌宣传上，包括新媒体、梯媒、央视等 。
推荐阅读
- {调取该文章的TAG关键词}|肯德基、喜茶供应商「宝立食品」要上市；文和友旗下茶饮品牌「MAMACHA」杭州首店开业；中国邮政进军咖啡领域｜消研所周报
- 掏心窝|放弃iPhone13，入手华为P50 Pocket后的60天，说几点掏心窝的话
- 海外市场|凭借近2亿的年销量，小米三年超越苹果的可能性有多大？
- 手机|苹果玩的是什么把戏，华为市场份额减少，反而iPhone13价格下调了
- wind|在Android上跑Windows 11，只是一场美丽的误会
- 猎豹|全网都在夸的“猎豹”是什么？为何这些“黑科技”频频上热搜？
- pro14|开学倒计时，你的开学新装备选好了吗？这里有款笔记本电脑在召唤
- 一眼就爱上的微信头像!|头像| 微信
- 电竞版|敢于跟iPhone叫板！Redmi K50电竞版的底气究竟在哪里？
- excel|对比测试11代酷睿的华为旗舰笔电后，发现M1被神话了？