消费|消费股的破灭，从一盘榨菜开始( 四 )
这里面有管理层更大的产业布局眼光，就是利用涪陵榨菜品牌和市场地位优势，逐渐形成消费者对整个腌制菜消费习惯的替代 。
涪陵榨菜一系列举措已经显示了其很强的焦虑感 。以往驱动涪陵榨菜成长的因素如市占率提升、袋装替代散装、并购等先都已放缓 。
数据显示，2019公司的市占率已经高达36.4%，比第二名的鱼泉榨菜高出8.65%，行业地位可以用恐怖来形容，行业竞争格局也基本趋于稳定 。虽然对比韩国袋装泡菜龙头46%市占率仍有提升空间，但空间已然有限 。
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同时受消费场景和消费者消费偏好的限制，整个榨菜行业增速也在放缓 。传统消费场景主要为佐餐下饭、煲汤和炒菜、休闲零食等 。图表数据显示，预计2020-2025年我国榨菜行业增速将保持在5%左右 。
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如果不能开辟新的消费场景，扩展新的消费人群，那涪陵榨菜将面临行业增长受限，市占率提升放缓，同时发展也会遇到重大增长瓶颈 。行业也不能用“内卷”来形容，将进入滞涨格局，如遇到宏观风险，还会面临市场空间大幅下降的风险 。
所以，基于未来可持续发展考虑，继续深挖下沉市场，提高商场、零售店、农贸市场等终端货架占比，不断侵占除榨菜外其它品类市场空间，将成为公司未来经营战略的重要选择 。
根据中国产业信息网数据，我国酱腌菜年产量约450万吨，2010-2018酱腌菜年收入复合增速6.7%，2018年市场规模超过550亿元 。其中包括泡菜、榨菜、酱菜、新型蔬菜制品四大品类，占比分别为45%、22%、11%、22% 。
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消费者开胃菜品类的选择有一个特点，就是泡菜、萝卜、酱菜等与榨菜都属于替代品，而非互补品 。消费者在下饭时选择吃泡菜或者萝卜，就会少吃榨菜 。所以酱腌菜的几大细分品类是绝对的“内卷式”竞争关系 。
当前泡菜在酱腌菜中仍占据第一大品类位置，整个泡菜行业竞争格局却极度分散，龙头味香居市场份额仅为1.2% 。消费者对于泡菜，远没有榨菜龙头的品牌认知这么强烈 。
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另外，定增扩产信心还来源于国内人均包装酱腌菜的消费增长潜力 。与国外成熟市场相比，我国人均酱腌菜消费金额仍具有很大提升空间，即便相较于英国，随着收入水平提高，我国仍有近8倍的提升空间 。
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涪陵榨菜以品牌优势抢占其他品类的市场份额思路并没有错，但改变消费者的消费习惯谈何容易 。
不同地区消费者消费习惯相对固定，这需要公司在较长时间周期内做好消费者培育工作；同时还需要提高诸如惠通等泡菜品牌知名度，这对于公司来说可谓任重道远，绝非几年之功可以完成 。
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