投稿|毛利率超70%，为什么商汤三年半还净亏28亿？投稿|人工智能

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文 | 市值榜，作者｜何玥阳，编辑｜嘉辛

8月27日，商汤科技报送了招股书，拟在香港上市，一直以来的上市传言终于成真，外界也得以窥见AI四小龙老大哥的庐山真面目。
【投稿|毛利率超70%，为什么商汤三年半还净亏28亿？】今年上半年，商汤科技收入为16.5亿元，同比增长91.8% ，近乎翻倍。从2020年开始，商汤科技的毛利率也上升到70%以上。
但由于AI落地的场景碎片化，定制化方案多于标准化方案，成本就会不可避免地往上走，亏损也就成为了常态。
在过去三年半的时间里，因优先股、研发重投入等原因，商汤科技累计亏损高达242.7亿元。
从2017年开始， AI赛道开始大热，行业的代表商汤科技、旷视科技、依图科技、云从科技（合称为“AI四小龙”）也获得了一轮又一轮的融资。
由于商业化困难， AI四小龙盈利问题成了老大难，现金流也捉襟见肘，只好开始上市之路。
01 对前五大客户依赖加重商汤科技将自身定位为用技术赋能百业、行业领先的人工智能软件平台型公司，自主研发并建立了深度学习平台和超算中心，截至2021年6月30日，商汤科技已经积累了超过2.2万个赋能不同应用的人工智能模型。
根据弗若斯特沙利文报告，以2020年收入计算，商汤科技是亚洲最大的AI软件公司，在国内也是最大的计算机视觉软件公司，是当之无愧的AI四小龙老大哥。

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商汤的收入涵盖智慧商业、智慧城市、智慧生活和智能汽车四个板块，通过销售软件应用许可、软硬件一体产品解决方案和软件订阅费实现收入。
具体来说，比如为小米、vivo等品牌设备提供人脸解锁、智能影像等功能解决方案；为北京大兴国际机场航站楼安检通道的“智能旅客安检系统”提供人脸识别技术；为商超提供AR导航、互动等服务。
开始的AI四小龙，都是拿着算法找场景，由于都是从计算机视觉领域出发，应用场景也高度同质化，大家不约而同地看向了安防领域。不过安防大佬自己也有AI部门，有系统集成方案，还有渠道和客户源，竞争尤为激烈。
《2020年中国人工智能产业研究报告》显示，安防仍然是AI赋能实体经济市场份额最多的领域，占到了50%以上。
从上面的场景上，可以看出商汤为商业化的多点开花做了很多努力。
从2021年上半年的数据看，智慧商业和智慧城市是商汤的两大业务支柱，合计占收入的比重近90% 。
这在一定程度上也造成了客户过于集中，招股书显示，从2018年到现在，商汤科技的客户集中度不断提升， 2021年上半年，商汤最大客户应占收入的百分比分别为22.9% ，前五大客户收入占比为59.3% 。