投稿|毛利率超70%,为什么商汤三年半还净亏28亿?

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文 | 市值榜 , 作者|何玥阳 , 编辑|嘉辛
8月27日 , 商汤科技报送了招股书 , 拟在香港上市 , 一直以来的上市传言终于成真 , 外界也得以窥见AI四小龙老大哥的庐山真面目 。
【投稿|毛利率超70%,为什么商汤三年半还净亏28亿?】今年上半年 , 商汤科技收入为16.5亿元 , 同比增长91.8% , 近乎翻倍 。从2020年开始 , 商汤科技的毛利率也上升到70%以上 。
但由于AI落地的场景碎片化 , 定制化方案多于标准化方案 , 成本就会不可避免地往上走 , 亏损也就成为了常态 。
在过去三年半的时间里 , 因优先股、研发重投入等原因 , 商汤科技累计亏损高达242.7亿元 。
从2017年开始 , AI赛道开始大热 , 行业的代表商汤科技、旷视科技、依图科技、云从科技(合称为“AI四小龙”)也获得了一轮又一轮的融资 。
由于商业化困难 , AI四小龙盈利问题成了老大难 , 现金流也捉襟见肘 , 只好开始上市之路 。
01 对前五大客户依赖加重商汤科技将自身定位为用技术赋能百业、行业领先的人工智能软件平台型公司 , 自主研发并建立了深度学习平台和超算中心 , 截至2021年6月30日 , 商汤科技已经积累了超过2.2万个赋能不同应用的人工智能模型 。
根据弗若斯特沙利文报告 , 以2020年收入计算 , 商汤科技是亚洲最大的AI软件公司 , 在国内也是最大的计算机视觉软件公司 , 是当之无愧的AI四小龙老大哥 。
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商汤的收入涵盖智慧商业、智慧城市、智慧生活和智能汽车四个板块 , 通过销售软件应用许可、软硬件一体产品解决方案和软件订阅费实现收入 。
具体来说 , 比如为小米、vivo等品牌设备提供人脸解锁、智能影像等功能解决方案;为北京大兴国际机场航站楼安检通道的“智能旅客安检系统”提供人脸识别技术;为商超提供AR导航、互动等服务 。
开始的AI四小龙 , 都是拿着算法找场景 , 由于都是从计算机视觉领域出发 , 应用场景也高度同质化 , 大家不约而同地看向了安防领域 。不过安防大佬自己也有AI部门 , 有系统集成方案 , 还有渠道和客户源 , 竞争尤为激烈 。
《2020年中国人工智能产业研究报告》显示 , 安防仍然是AI赋能实体经济市场份额最多的领域 , 占到了50%以上 。
从上面的场景上 , 可以看出商汤为商业化的多点开花做了很多努力 。
从2021年上半年的数据看 , 智慧商业和智慧城市是商汤的两大业务支柱 , 合计占收入的比重近90% 。
这在一定程度上也造成了客户过于集中 , 招股书显示 , 从2018年到现在 , 商汤科技的客户集中度不断提升 , 2021年上半年 , 商汤最大客户应占收入的百分比分别为22.9% , 前五大客户收入占比为59.3% 。

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