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投稿|毛利率超70%，为什么商汤三年半还净亏28亿？( 三 )


对于账期长 ， 商汤科技的解释是大部分的收入来自公共部门 。一般而言 ， 公共部门的决策周期较长 ， 另外话语权确实比较强 。
坏账的计提大部分是按照账龄确定计提的比例 ， 也有例外 ， 比如一些客户有经营危机 ， 存在无法支付货款的信用风险 ， 这一类特殊情况会被单独划分 ， 适用于更高的计提比例 。
此类的计提也是坏账准备增加、净利润减少的原因之一 。回到商汤这里 ， 单独归类的贸易应收款比重不大 ， 但增速迅猛 ， 从2019年末的541.5万元到2021年6月30日的7540.7万元 ， 增长幅度既大于收入增幅也大于整体贸易应收款的增幅 ， 也是应当留意的 。
出现这种情况有三种可能 ， 一是为了促进销售 ， 即使客户的质量和还款能力相对较差 ， 也视而不见 ， 二是 ， 本身评估客户信用风险的能力就不足 ， 三是商汤科技的运气不好 。 
在解释贸易应收款周期长的时候 ， 商汤科技顺便着补了一下 ， “我们与供应商的关系稳定并在加强 ， 若干供应商授予我们的信用期越来越长” 。
言外之意是 ， 虽然下游可以长时间占用我们的资金 ， 但我们也可以长时间占用上游的资金 ， 这波不亏 。
从数据上看 ， 确如商汤所言 ， 应付款的账期也在拉长 ， 从2018年的92天增加至2020年的228天 ， 但整体而言还是吃亏的 。
其一在于 ， 应付款的金额远低于应收款 ， 其二是应付款项的账期低于应收款项账期 。此外 ， 截止2021年6月30日 ， 贸易应付款的周转天数又降低至172天 。
投稿|毛利率超70%，为什么商汤三年半还净亏28亿？
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两相对比之下 ， 可以看出 ， 商汤在上下游中的地位并不强势 。
应收和应付就像是泳池的进水管和出水管 ， 进水管的量小于出水管 ， 这就会消耗泳池的存量水 。由于去年刚刚募资 ， 目前商汤科技的账面上余粮较为丰厚 ， 资金周转情况不理想尚不能构成威胁 。
不过 ， 随着落地场景的增多 ， 对接的不同行业、体量不一的客户数量必然扩张 ， 彼时 ， 风险评估能力和催收能力 ， 就会显得更重要了 。

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